交银国际：长城汽车(02333)目标价降至5.2港元 维持中性评级

交银国际发表研究报告表示，将长城汽车（02333）目标价从5.5港元下调5.5%至5.2港元，维持“中性”评级。  

该行预计，在汽车需求回升和皮卡需求旺盛的推动下，长城的销量将在第二季度回升，预计二季度销量同比增长7%，但由于全球公共卫生事件的不确定性，仍然对下半年的销量感到担忧。公司最近修订了其股权激励绩效评估目标，2020年销售目标从111万辆下调至102万辆。该行将长城汽车2020及2021年的盈测分别下调了30%及10%，以反映公共卫生事件的影响，现估计2020年净利润同比下降32%，但在销售复苏下2021年将强劲反弹。  

长城汽车今年首季度收入同比下跌45%至124亿元人民币（下同），净亏损6.5亿元（相比去年同期为净利润7.73亿元）。扣除汇兑损失后，利润仅达到盈亏平衡。