中金：富力地产(02777)给予跑赢大市评级 目标价13.1港元

中金公司发布报告称，重新覆盖富力地产（02777），予“跑赢大市”评级，目标价13.1港元。  

该行称，富力地产土地质素正返回稳定增长，现时公司土地储备5790万平方米，相当于未来4年销售，主要集中在3-4线城市，预期公司将会重新添加1-2线城市土地，并主要通过城市更新项目。公司计划今年可售资源2700亿元人民币（下同），销售额1520亿。  

该行还称，公司毛利率一直高于32%，相信2020-2021年都会维持相似水平，现时土地储备毛利率约30%-35%，以及未入账销售毛利率35%，这将会是未来支持毛利率的重要因素。酒店方面，该行预计由于公共卫生事件毛利率将会有波动，但后期预计都会重回上升。  

另外，公司也正进行去杠杆，预期今年尾净负债率会降12点子至187%，或会有机会出现资产出售项目，相信负债改善有助加强公司财政。