星展：重申网龙（00777）买入评级，目标价36港元

新加坡最大投行星展发布研报，重申网龙（00777）买入评级，目标价36港元。网龙作为领先的游戏开发商拥有强大的端游IP(《魔域》PC端)以及其扩展至手游产品线(《魔域手游II》)。此外，疫情于全世界的蔓延加速在线教育的应用，网龙的教育业务将继续发展，特别是美国及欧洲地区，网龙旗下普罗米休斯在这些地区是最大的互动教育显示屏供应商。星展认为公司提升用户数以及用户参与度后，或许可在未来中长期通过收取高利润的订阅费用提高在线教育业务的盈利能力。  

《魔域》端游的收入持续上升，再加上网龙游戏业务于2020年拥有强劲的新手游产品线，预计整体的游戏收入将会于2020年同比上升17%。星展认为《魔域》端游的月流水将会为维持在2019年Q4的水平，预计端游2020年的收入将会同比增长15%。此外，2020年新手游的产品线十分强劲，其中包括《魔域手游II》，《英魂王座》、《终焉誓约》。据公司目前的手游业绩情况，预计2020年Q4每款游戏将会实现人民币3000万元的月流水。  

在线教育方面，随着埃及项目于2020年启动，预计教育业务收入将继续增长。星展预计，在埃及订单和俄罗斯第三期订单的驱动下，2020年公司在线教育收入将会同比增长15%，教育分部利润率也将进一步提高。