放棄幻想，阿裡巴巴股票短期“跌定”了

中國電商巨頭阿裡巴巴集團控股Alibaba Group Holding（NYSE:BABA）10月的股價跌幅達兩位數，而且公司接下來將有季報（截至9月30日）以及“雙十一”銷量這兩大重磅數據出爐。但有必要提醒投資者的是，無論數據如何，阿裡巴巴股價的頹勢短期之內都難以逆轉，投資者切勿著急買入。

即使季報以及雙十一的數據都好于預期，投資者也會雞蛋裡挑骨頭，找出一些負面信息，然後將這些作為藉口賣出股票。此外，政治因素將繼續抑制這只中概股的反彈潛力。

幾乎沒人對阿裡巴巴2022年雙十一的銷售數據抱有期待。經濟增速放緩疊加清零政策給中國這個全球第二大經濟體的消費者信心予以重創，分析師預計今年的雙十一銷量增速料創歷史最低。但話說回來，即使銷量數據超預期，阿裡巴巴股價可能也漲不了。以往的數據顯示，雙十一的成績對股價提振作用不大。

至於下週四的季報，賣方分析師已經上調了各自的盈利預測，即使收入和盈利好于預期，阿裡巴巴的股價可能也不會有太多的表現。中國市場的不利因素只要不消除，這只中概股股價的根基就不穩，財報中任何的負面信息都能成為賣出的藉口。今年早些時候，阿裡巴巴暫停發佈指引，但財報後電話會議期間的前瞻性聲明預示該公司未來還將面臨更多的挑戰。

未來幾個月甚至是未來1年，這種遭重挫的中概股都很難有大級別的反彈行情。雖然中國放鬆了一些疫情防控措施，但這是否可以對標美國的後疫情“重新開放”還有待觀察。如果“重新開放”的趨勢沒有出現，阿裡巴巴今年所面臨的增長困境將延續下去。

更為重要的是，導致過去兩年市場對阿裡巴巴股票多翻空的關鍵因素是政治不確定性，而這種不確定性並未顯現結束的跡象。該股股價的估值看上去不高，動態市盈率（截至2023年3月財年的盈利預測）只有9.7，但只要管轄區風險不解除，估值折價大概率將持續下去。

結論就是，只要中國政策不轉向，現在買入阿裡巴巴這只中概股，然後期待它與美國科技巨頭，也就是FAANG股票的估值差不斷收窄，這只能是癡心妄想。