對科技股不感冒的巴菲特，為何大舉建倉這只芯片股？

熟悉巴菲特的投資者都知道，他對科技股不感興趣，更不要說週期性明顯，技術顛覆是常態的芯片股票了。不過，伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）最新的13F持倉報告卻顯示，該公司大舉建倉全球最大的芯片製造商台積電Taiwan Semiconductor Manufacturing（NYSE:TSM），而且還是前十大重倉股。

巴菲特為何突然新進台積電這只芯片股？這是否違背了他一貫的投資理念？

巴菲特的投資公司的特點包括深層次的競爭優勢，不錯的長期增長前景以及低估值，而台積電三者具備。

先說競爭優勢。台積電是全球最大，也是最佔優勢的半導體製造商。Statista的數據顯示，該公司2022年一季度的半導體產量占全球的比例高達53.6%，多數高端芯片的市場佔有率更高。幾年前，台積電在尖端芯片生產領域成功超越英特爾Intel（NASDAQ:INTC）。

成為半導體製造行業的絕對龍頭之後，台積電隨之擁有了巴菲特鐘意的另一特質：定價權。原材料價格上升的背景下，台積電過去1年不僅有能力向它的芯片設計客戶提價，而且堅持要求預付款項。今年夏季，半導體市場走弱，但該公司拒絕退還客戶的預付款，哪怕是英偉達Nvidia（NASDAQ:NVDA）這樣的公司也不例外。

於是神奇的一幕就發生了：當今夏多數芯片股票的業績走弱之時，台積電繼續高速增長。公司三季度按美元計算的收入增長35.9%，淨利潤率高達45.8%，淨資產收益率高達42.9%。

最後要說的是估值。今年8月，美國眾議院議長佩洛西訪台，隨後美國又出臺了針對中國的高性能芯片出口禁令，位於臺灣的台積電都被夾在了中間。該股股價過去1年下跌48%，相較歷史高點回落51%，目前市盈率約15.5，動態市盈率（明年的盈利預期）只有12.5，股息率2.5%。

蘋果Apple（NASDAQ:AAPL）是伯克希爾哈撒韋的第一大重倉股，而台積電是蘋果供應鏈上的重要一環。台積電生產蘋果的Bionic iPhone處理器以及M系列的平板電腦芯片，因此巴菲特之所以選擇台積電這也是原因之一。

過去1年，iShares PHLX Semi Semiconductor ETF（SOXX）下跌32%，因此巴菲特的這一新的建倉行為有可能給半導體投資者帶來一絲希望。