美银美林：中国信达(01359)目标价1.85港元 予跑输大市评级

美银美林发布报告称，中国信达（01359）2019财年盈利为119亿元人民币，同比增长9%，但仍较2017年的171亿元人民币低，该行维持对公司需要2至3年时间复苏的看法，预期公司2020至2022年的股本回报率或保持在11%以下。  

该行称，由于公司收缩其重组业务，因此其资产负债表风险持续下降，但去杠杆化同时也令该业务的收入下降。另外，在监管机构的指引下，公司开始专注于具稳定回报率的传统不良资产收购业务，但由于竞争大令其去年收购量有所下降，公司单一的收入增长动力欠缺力度。该行认为，公司新管理团队的主要挑战是寻找新的动力，否则收入增长将会受压。  

该行表示，将公司2020至2021年的盈利预测下调11至15%，目标价下调12%至1.85港元，重申“跑输大市”投资评级。