魔鬼的交易，華爾街是如何解讀鮑威爾的利率講話的？

美聯儲週三加息75個基點，這已在華爾街的預期之內，因此顯得波瀾不驚，但午後卻充滿了戲劇性。投資者先是從美聯儲的聲明中看到了希望，但美聯儲主席鮑威爾有關利率的強硬表態一下子就將市場打入冷宮。

聲明中有這樣的表述，未來收緊政策時將關注貨幣政策對經濟活動和通脹影響的滯後性，顯示美聯儲將注意政策的過度收緊可能導致經濟陷入深度衰退的風險。股市隨之上漲，國債收益率大跌。

不過就在議息決議後的新聞發佈會期間，鮑威爾表示停止加息前“我們還有一段路要走”，以及終點利率或高於此前的預期。表態一出，股市暴跌。

Federated Hermes的高級投資組合經理Steve Chiavarone表示，這是魔鬼的交易，加息規模下降，但終點利率會更高，也就是每次加息力度下降但次數上升。這不是鴿派。

RBC Global Asset Management的美國固定收益主管Andrzej Skiba表示，美聯儲尚未轉向，不過是確認未來不能再繼續加息75個基點了而已。因此，下一次加息的幅度可能是50個基點，但為了確保實現通脹目標，未來的加息次數可能會高於市場的預期。

Zacks Investment Management的客戶投資組合經理Brian Mulberry表示，“轉向”跟放緩加息步伐之間有很大的區別。加息幅度放緩但依然是加息，並不指向收緊政策的改變。市場最近一直在誤讀這一表述，認為貨幣政策會快速轉向寬鬆。美聯儲主席鮑威爾明確指出，終點利率將有必要升至高於此前預期的水平，而聲明中唯一的重大變化是實現這一利率水平所需時間。

Sit Investment Associates的高級副總裁Bryce Doty對聲明的解讀是，“累積”和“滯後”這兩個詞激發了股票和債券的上漲。美聯儲給了投資者加息步伐將會放緩的期待。

AllianceBernstein的高級美國經濟學家Eric Winograd表示，聲明透露出的信息很明確，他們想要放緩加息步伐。除了關注數據和市場，他們現在也開始考慮此前舉措的累積影響。多數估算認為加息影響的顯現需要9-12個月，影響達到最大需要12-18個月。我們現在距離首次加息才剛剛8個月，因此現在減速說得通。

有關政策聲明，Guggenheim Investments的全球首席投資官Scott Minerd接受媒體採訪時表示，聲明似鴿非鴿。市場需要一個上漲的理由，於是他們搜尋任何可能的信息並將之解讀為鴿派信號。

Comerica Bank的首席經濟學家Bill Adams表示，想要美聯儲真的轉向而不只是放緩加息幅度，需要的條件包括通脹和核心通脹率的下降，房價和租金的回落，工資增速放緩，職位空缺減少，以及失業率的上升，這樣政策制定者們才能確信預計2023年下滑的通脹率不會在2024年再次攀升。更近時間內，今冬取暖季能源價格存在再次飆升的風險，美聯儲需要更多的證據證明通脹趨勢真的在往下走，然後才敢放鬆加息這根弦。