Meta Platforms(Meta.US)暴跌近 20%：日益增加的逆風使深層價值蒙上陰影

在發布了一些季度業績後，Meta Platforms ( META ) 的股價在盤後交易時段暴跌近 20%，投資者在悲觀的指引下難以接受這些業績。盤後暴跌 20% 是在該股暴跌 5.6% 的糟糕日子之後發生的。隨著負面勢頭加速，關於首席執行官馬克扎克伯格如何止血的問題仍然存在，因為這家遭受重創的公司遇到了宏觀逆風和蘋果 ( AAPL ) 的新政策，可能會進一步拖累它。

在本週的災難性下跌之後，我認為圍繞 Meta 股票的恐懼和恐慌被誇大了。對於 Meta 投資者來說，很快就會有很多壞消息傳來。但是對於一隻已經遭受重創的股票在一天之內再下跌 20% 似乎有點荒謬。我仍然看好 Meta 股票，因為該股票看起來擁有個位數的市盈率 (P/E) 倍數——這在一年前是聞所未聞的！

Metaverse 押注壓低 Meta 股票

對於 Meta（以前的 Facebook）來說，下雨的時候，它就會暴風雨。目前，Meta 股票正處於颶風之中，投資者對其大膽的 Metaverse 押注造成的數十億美元損失感到畏縮。成本和費用同比增長 19% 至221 億美元，部分原因是 Reality Labs（元節領域）虧損 37 億美元。

在利率上升的時代，這種令人瞠目結舌的支出似乎被投資者視為氪石。更糟糕的是，Oculus 的前老闆 Palmer Luckey 最近猛烈抨擊了扎克伯格的虛擬世界，稱其“可怕”，並指出他並不覺得這很有趣。儘管有如此嚴厲的評論，Luckey 確實認為 Meta 仍有機會改進其元宇宙的形式。

毫無疑問，Meta 仍處於其元宇宙之旅的早期階段。它可能還沒有為今天的主流觀眾做好準備。然而，在適當的時候，事情可以迅速改善。扎克伯格希望如此，因為他繼續推進新的數字前沿。

在虛擬世界花費近 40 億美元後，投資者準備跳槽，放棄 Zuck 的虛擬世界野心。激進投資者 Brad Gerstner 最近給該公司寫了一封公開信，敦促該公司裁減 20% 的員工，並將 Metaverse 支出限制在每年 50 億美元。

事實上，如果 Meta 股票滿足這樣的要求，它可能會有相當大的上漲空間。由於 Meta 的員工人數在第四季度保持不變，似乎很少有人能誘使扎克伯格停下來。很難說服有遠見的創始人違背自己的直覺，即使聰明的投資者發出了危險信號。

蘋果給 Meta 帶來了又一重拳

Apple ( AAPL ) 在推出以隱私為重點的更新時，給 Meta 的下巴帶來了許多嚴厲的打擊。現在，這家 iPhone 製造商準備推出似乎是一對二的組合的第二拳。Apple App Store 的新政策要求從推廣的社交帖子或“增強型廣告”中削減 30%。

毫無疑問，這樣的政策變化可能會讓 Meta 陷入困境，幾乎沒有（如果有的話）可以回擊蘋果。事實上，Apple 是一家強大的公司，可以通過如此簡單的改變造成嚴重破壞。

儘管尚不清楚 Meta 的底線會產生多大的影響，但壞消息來得正是時候。儘管 Meta 無能為力，但由於蘋果希望從其盈利的廣告業務中分一杯羹，但我確實認為 Meta 的技術人才能夠通過創新進行適應。

Meta希望抵禦來自TikTok的競爭

隨著 Meta 繼續擺脫蘋果的重擊，該公司將需要繼續與競爭對手的社交媒體公司 TikTok 抗衡。儘管第三季度的收入低於預期，但 Facebook 的日活躍用戶 (DAU) 數量環比增長了 1600 萬（近 1%）。

隨著公司不斷推出有趣的新功能（想想 Reels），而越來越多的人尋求更便宜（在 Facebook 的情況下是免費的）娛樂選擇來應對困難的經濟時期，對 Facebook DAU 自由落體的擔憂可能會得到緩解。擁有近 20 億個 DAU，很難看出該公司如何重新點燃有意義的增長。

無論如何，扎克伯格仍然對 Reels 等功能的參與程度感到“滿意”。事實上，在這個市場十字路口，Reels 可能比 Metaverse 對 Meta 的轉變更為關鍵。

Meta股票的底線：價值越來越深

Meta 股票的往績市盈率約為 10 倍，已經有很多包袱。巨額的元界支出在短期內可能不會轉化為太多。但是，我認為 Meta 很有可能在新的一年削減元界的支出和員工人數，因為各行各業的公司都屈服於經濟衰退的壓力。

對於 Meta 來說，削減元界可能會引發反彈。與此同時，該公司正忙於從可能尚未結束的可怕衰退中扭轉局面。

儘管面臨壓力，投資者還是得到了一家公司的搖錢樹（現金流量不到 8.5 倍），該公司仍然擁有實現復甦的工具。當然，Meta 股票可能會被討厭，但投資者放棄的問題是可以解決的。

歸根結底，Meta 充斥著現金和現金流。截至 6 月底，資產負債表上約有405 億美元，也許投資者過度擔心其元界支出。事實上，如果 Meta 響應激進投資者的號召，在經濟衰退之前停止支出，那就太好了。