業績釋放新信號，醫藥股全線爆發！這些方向值得關注

編者導：今日港A醫藥股強勢拉升，泰格醫藥績后一度飆漲11%；機構分析指，醫藥股迎“三底部”配置良機，業績強勁或支撐股價反彈，關注CXO、創新藥、醫療器械等方向。詳情>>

作者：Judy

10月26日，港A醫藥股強勢拉升，制藥、CRO概念活躍。A股百誠醫藥拉出“20CM”漲停，昭衍新藥封板；港股康希諾生物一度漲超21%，截至發稿，昭衍新藥漲18%，泰格醫藥漲超9%，凱萊英、康龍化成、藥明康德、百濟神州跟漲。

醫藥ETF（512010）同樣大漲5.4%，盤中成交5.6億，位居行業類ETF第一！醫藥股再做反彈急先鋒，持續性如何？哪些細分方向值得重點關注？

整體來看，醫藥本輪回暖主因估值修復及業績預期。

受疫情、集采等因素影響，年初以來，醫藥板塊指數跌幅最高超30%，居各行業跌幅前三，多只明星醫藥股跌幅超七成，板塊估值也來到了歷史低位。非醫藥基金持倉比例創2018年以來新低，從2020Q2的13.7%降至2022Q2的6.6%。

在板塊估值底部、配置底部和情緒底部的三重催化下，近期大幅反彈，醫藥與非醫藥資金均在積極配置中。

值得注意的是，步入三季報窗口期，醫藥股業績同樣值得期待。

10月25日晚，泰格醫藥發布三季報：公司Q3實現收入18.11億，同比增長35.35%；扣非凈利潤4.21億元，同比增29.02%，申萬宏源點評指，整體業績符合市場預期，泰格醫藥在手訂單充沛，23-24年利潤增速保持20以上，長期發展趨勢良好，仍維持“買入”評級。10月26日，麗珠醫藥表示前九個月公司營業收入94.88億元，歸母凈利潤4.89億元，同比增長25.37%；強勁業績支持股價早盤走高，截至發稿漲超10%，收復前兩日全部跌幅。此外，CRO巨頭藥明康德日前發布盈喜，預計前三季度實現營業收入283.95億元，同比增長71.87%；凈利潤73.78億元，同比增長約 107.12%。國金證券指出，藥明康德三季報收入和利潤均略高于預期。公司不斷優化經營效率，產能利用率持續提升，規模效應得以進一步顯現。

國泰君安分析指，自今年三季度以來，市場已合理下修對醫藥企業的下半年業績預期，藥企三季報預期向好或進一步提振股價反彈。具體來看，該行預計前三季度業績增速超過20%的公司有：康龍化成、邁瑞醫療；預計超過30%的有泰格醫藥；預計超過40%的有開立醫療、愛美客等；預計業績增速超過50%的公司有：藥明康德；預計翻倍以上高增長的有凱萊英、昭衍新藥等。

此外，前期影響信心之一的國內醫藥政策正趨于溫和，集采規則越來越具備穩定性。

從今年出臺的骨科集采、種植牙集采及22省聯盟生化集采方案等政策，可以看出集采政策仍給創新藥企留有成長空間，國慶發布的貼息貸款政策也更好得促進了醫療設備需求的釋放，有利于促進國內醫藥行業進一步健康發展。政策邊際改善下，醫藥行業或更快觸摸到春天。

中泰證券認為，醫藥是長坡厚雪的優質賽道，在政策預期改善、自主可控邏輯強化、診療需求持續提升等催化下，本輪反彈行情有望持續演繹，板塊估值目前仍處于高性價比的歷史低位，建議把握當前配置窗口，重點推薦：

1、有望困境反轉，迎來基本面改善+估值修復的板塊：體外診斷、高值耗材、創新藥、仿制藥、特色原料藥、連鎖藥店等；2、有望持續享受政策紅利的細分賽道：影像設備、中藥等；3、三季報業績有望超預期或高增長的個股；個股方面關注：藥明康德、藥明生物、智飛生物、康龍化成、泰格醫藥、凱萊英、魚躍醫療等。

興業證券分析指出，近期醫藥政策邊際寬松趨勢已經顯現。展望四季度，下一個即將落地的重磅政策是今年的創新藥談判，結果值得期待。總體來看，當前藥品、器械市場預期從政策影響走向政策溫和，邊際變化最大的板塊就是此前處于“困境”的藥械板塊，并且從長期邏輯和基本面來看，創新藥、創新器械也是醫藥長期投資方向，長期邏輯持續看好。

大摩健康產業基金經理王大鵬表示，從 1-2 年的維度來看，相對看好 CXO、疫苗、自主可控尤其是器械等領域。CXO公司經過較長時間調整，估值性價比已經比較突出，而下游創新需求依然旺盛，顯示行業持續的高景氣度；疫苗行業HPV疫苗等持續放量，發展前景良好；具備自主可控屬性領域包括高端醫療器械、科研試劑等也是積極關注的方向。

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