高盛：绿城中国(03900)目标价下调至10.8港元 维持中性评级

高盛发布报告称，绿城中国（03900）去年核心盈利同比跌4%至30亿元人民币，符合预期。尽管预售增长加快，但集团于三年前购入的项目利润较低及资产须拨备减值，历史负担问题短期难以消除，也难以迅速提升营运效率，这将会拖累集团盈利能力。因此，其盈利增长较其他强劲的同业较少保证，及在覆盖的地产股当中，其股本回报率最低。  

该行称，目前公司有正在增加杠杠的信号，因管理层正积极增加土储以优化其组合，及需要离岸再融资的需要，但无即时的压力。  

该行降集团2020至2022年每股盈利预期4%-7%，以反映虽然预售情况较好，但开支上升及利润改善空间受限，目标价由11.8港元降至10.8港元，维持“中性”评级。