CVS 与 WBA：哪个是更好的药房股票？

CVS Health Corporation ( NYSE: CVS ) 和 Walgreens Boots Alliance ( NYSE: WBA ) 几十年来一直主导零售药房行业。此外，两家公司的股息可观，再加上其商业模式的整体素质，在当前环境下可能会提供有吸引力的投资机会。然而，由于 Walgreens Boots Alliance 更高的股息收益率、更强劲的股息增长记录以及更便宜的估值，我支持其股票的表现可能优于 CVS Health 的股票。

因此，我看好 WBA 股票，看好 CVS 股票。

为什么药房股票应该在不确定的时期保持稳定

在根据上述指标比较两家公司之前，让我们先确定为什么零售药房股票在当前高度不确定的经济环境中具有优势。从本质上讲，WBA 和 CVS 处于有利位置，即使在经济衰退期间也能保持稳定的现金流。由于两家公司占据市场主导地位，市场份额分别为 24.5% 和 18%，与行业相比具有相对优势。

然而，最重要的是，它们的财务表现大多与整体经济的基本状况无关。人们需要购买他们不可或缺的药品和相关产品，无论他们的可支配收入如何。

这种必要型商业模式是它们与当今大多数周期性公司的区别。这在金融危机期间和大流行期间都得到了证明。事实上，尽管在 2020 年享受了 COVID-19 的一次性提振，两家公司去年都创造了创纪录的收入。

哪个是更好的股息股票？

虽然这两家公司在当前环境下都因其高质量的收入而具有吸引力，但 WBA 的投资案例似乎更具吸引力。从大多数指标来看，WBA 似乎也是更好的股息股票。

Walgreens Boots Alliance 的股息前景

首先，沃尔格林拥有 47 年的股息增长记录。这意味着该公司已获得股息贵族地位。虽然去年夏天最新的股息增长微不足道 0.5%，但该股的 收益率目前徘徊在 5.8% 左右。

因此，沃尔格林是股息贵族指数中收益最高的成员之一。这是一个巨大的收益，考虑到这一记录的持续时间和成熟度，WBA 立即成为对保守的收入导向型投资者非常有吸引力的股票。

不过，这就是使 WBA 的股息更加诱人的原因。即使我们假设今年每股收益 (EPS) 下降约 5.2%，与每股收益的普遍预期一致，WBA 的派息率也将接近 38%。因此，可观的红利得到了很好的覆盖。

当然，WBA 的股息增长速度目前并不那么有吸引力，因为管理层正在谨慎行事。然而，由于派息率如此之低，股息增长可能会在未来某个时候加速。

CVS Health 的股息前景

就 CVS 而言，该公司在增加股息方面并没有同样的一致性，但自 1996 年以来从未削减过。相反，只有在管理层看到 CVS 达到新的水平时，每股股息才会增加，更高的盈利能力平台，以确保在经济衰退期间股息支付仍然得到很好的覆盖。例如，在 2017-2021 财年期间，支出保持稳定。

CVS 最新的股息上调幅度令人满意，为 10%，远高于 WBA。不过，下一次加息可能要到两三年后才会发生，在这方面比较两家公司时应牢记这一点。

与 WBA 类似，CVS 保持了健康的派息率。根据管理层调整后每股收益指引的中点在 8.40 美元至 8.60 美元之间，该股票的派息率仅为 25.8%。然而，尽管 WBA 的派息率低于 40%，但 CVS 股票目前的收益率略低于 2.5%，甚至不到 WBA 的一半。这是由于 CVS 的估值倍数要高得多。

说到这一点，CVS 和 WBA 的远期市盈率分别为 9.7 倍和 7.1 倍（使用 2023 年的估计）。因此，CVS 的估值因此意味着比 WBA 的估值溢价 37%。

根据分析师的说法，CVS 股票是否值得买入？

转向华尔街，根据过去三个月任命的 11 次买入和两次持有评级，CVS 的共识评级为强烈买入。CVS Health 股票的平均预测为 122.31 美元，表明上涨潜力为 35.75%。

据分析师称，WBA 股票是否值得买入？

尽管 Walgreens Boots Alliance 的交易估值较低，但根据过去三个月分配的四次持有，该股已获得持有共识评级。Walgreens 的平均股价预测为 35.75 美元，表明有 6.2% 的上涨潜力。

结论：WBA 可能提供更好的机会

在我看来，CVS 和 WBA 都是优质股票，它们在零售药店的主导地位以及它们的必需型商业模式应该会继续产生持久的财务业绩。

然而，随着 WBA 的股票最近剧烈调整，我相信与最大的竞争对手相比，该股票提供了更好的机会。凭借中个位数的估值和高收益，在当前环境下，与 CVS 相比，WBA 提供了更大的安全边际。除了收益率之外，一旦资本市场降温，由于估值可能会扩大，该股应该会提供进一步的上涨潜力。