中金：下调华润啤酒(00291)目标价4.8%至40港元 维持“中性”评级

中金公司发布报告称，下调华润啤酒(00291)目标价4.8%至40港元，维持“中性”评级。

该行称，润啤去年业绩核心利润表现符合预期，预计公司不改消费升级趋势，更有利于集中高端市场。另外，新产品推出和加价或滞后到2020年旺季之后，但由于消费者需求，该行认为行业升级趋势不改。同时，未来进口啤酒销量也会有明显下滑，行业龙头最为受益。

公司结构继续提升，带动盈利能力提高，喜力未来三年对盈利能力的提振作用值得期待。该行预计春节促销活动或延后到旺季，今年下半年竞争或阶段性更激烈，但全年销售费用率基本稳定。

该行表示，下调公司2020年各档次产品销量增速，也下调2020及2021年盈利预测27.9%及13.7%，到21.24亿人民币及31.65亿元人民币。