2 支股息增长 60 多年的主要消费股

在不确定的时期，投资者倾向于在历史上保持可预测性和低风险的证券中寻找庇护。寻找此类公司的最佳地点是必需消费品行业，因为它们往往是非周期性的。该行业中两家成功实现低波动性业绩和回报的知名公司是宝洁公司（纽约证券交易所代码：PG）和高露洁棕榄公司（纽约证券交易所代码：CL）。他们的品牌包括日常家庭必需品，其需求通常不受潜在经济状况的影响。

这一点从两家公司每年都增加股息的事实可以看出 60 年或更长时间。六年来，多次衰退和不利的贸易环境持续存在。然而，这些公司继续表现良好，并以不断增长的资本回报回报股东。

他们的实力也体现在当前高度不确定的环境中。过去一年，标准普尔 500 指数 ( SPX ) 下跌了约 12.8%，而同期 PG 和 CL 仅下跌了 6.6% 和 4.5%。

然而，我担心的是，由于这两只股票最近都没有任何有意义的修正，因此在利率上升的环境下，它们的股息收益率并不令人鼓舞。因此，我对这两个名字都持中立态度。

看 PG 和 CL 的股息前景

由于两家公司在该领域都相当成熟，投资者对收入增长的预期有限。投资 PG 或 CL 最重要的因素是它们的股息前景。因此，要评估在当前市场环境下 PG 或 CL 是否值得购买，我们将首先评估投资者是否可以依赖 PG 和 CL 的股息以及人们应该预期的股息增长速度。

就PG而言，该公司已连续132年派发股息，并且连续66年上调股息，这是所有公司中持续时间最长的公司之一。在股息贵族指数中，只有 Dover Corporation（纽约证券交易所代码：DOV）和 Genuine Parts（纽约证券交易所代码：GPC）分别在 67 年和 66 年拥有相同的股息增长记录。

4 月份的最新股息上调幅度为 5%，季度利率为 0.9133 美元。虽然这低于当前的通胀速度，但 PG 应该像过去一样保持高于通胀的股息增长速度。该公司的 10 年股息增长率复合年增长率为 5.1%，高于过去十年的平均通胀率。

PG 的管理层预计，与去年每股收益 5.81 美元相比，该公司 2023 财年的摊薄后每股净收益将增长 0% 至 4%。在该范围的中点（2%），这相当于 5.93 美元，这意味着 61.5% 的健康派息率。

再加上 PG 的产品除了能够抵御经济衰退之外，它们还具有抗通胀能力，该公司继续提供稳健的股息增长属性。无论如何，派息率似乎足够低，足以支持公司的增长计划和持续的股息增长速度。因此，我认为投资者可以放心地依赖它。

CL 的情况似乎也很相似，该公司拥有 60 年的连续股息增长。该公司最近一次的股息增长略低于 4.4%，与 PG 相比，其 10 年股息增长率的复合年增长率也低于 4.6%。尽管如此，这一比率同样高于平均历史通胀率，对于保守的股息增长投资者来说是一个令人满意的比率。

虽然 CL 的管理层没有提供每股的具体前景，但他们预计有机销售额增长将在 5% 至 7% 的范围内。这导致分析师预计今年每股收益约为 3.00 美元，这也意味着 63% 的健康派息率。

总体而言，我会说 PG 和 CL 都应该继续提供与其历史平均水平一致的适度股息增长。尽管美元走强，但在当前的宏观经济动荡中，他们的业绩也应该保持相对稳健。

PG 股票的目标价是多少？

就华尔街的情绪而言，宝洁基于过去三个月分配的八次买入和五次持有的共识评级为温和买入。宝洁公司的平均股票预测为 154.54 美元，意味着 24.4% 的上涨潜力。

CL 股票的目标价是多少？

就高露洁棕榄而言，该股票的持有共识评级基于过去三个月分配的 3 次买入和 9 次持有。Colgate-Palmolive 的平均股价预测为 80.92 美元，意味着 17.3% 的上涨潜力。

结论：PG & CL 真的值得为他们的股息购买吗？

共识估计表明，PG 和 CL 都将向前发展。他们的股息增长前景也依然稳健。然而，在当前的市场环境下，它们的收益率并不具有吸引力。正是因为消费必需品股票可以在市场低迷时期站稳脚跟，PG 和 CL 的收益率继续反映超低利率环境下的收益率。

即使联邦基金利率在 3% 至 3.25% 的范围内，PG 和 CL 的收益率也分别低至 2.8% 和 2.6%。在我看来，这两只股票都需要在收益率变得足够高（可能超过 3%）之前大幅修正，以抵消持有股票相对于国库券所带来的固有风险。