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瑞信:维持长实集团(01113)跑赢大市评级 目标价51.9港元

瑞信发布报告称,维持长实集团(01113)“跑赢大市”投资评级,目标价由原来的69.4港元下调至51.9港元,相当于较每股资产净值折让55%(此前折让45%)。  

该行称,公司2019财年的基础盈利同比增长19%至287亿元,符合市场预期,但却较该行预期低4%,公司去年每股派息增加10.5%至2.1元,相当于具吸引力的6.15%收益率。  

该行还称,公司去年经常性业务的经营利润同比增长4.6%至152亿元,截至2019年底,集团未确认销售额为293亿元,较2018年的631亿元减少,这意味着2020财年的入帐也将会减少。  

该行表示,将对长实资产净值的估算下调9%,反映物业销售放慢、租金下调5%等,并将对其2020及2021财年盈利预测分别下调9%及7%,各至6.39及6.24元,并相信强劲资产负债表可为估值带来支持。



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