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瑞信:维持中石化油(01033)服跑赢大市评级 目标价0.7港元

瑞信发表报告称,经过近期油价暴跌后,该行最新资本开支预测显示今年内地上游有关资本开支将同比下跌1%,意味着国企及非国企油服商的盈利趋势差异更趋明显,因新订单将会更为倾向国企油服商,所以中石化油服(01033)的盈利预计将较其他独立油服商更具韧性。  

该行表示,从历史角度而言,中石化油服收入与中国石油(2.31,-0.13,-5.33%)化工股份(3.46,-0.26,-6.99%)(00386)上游资本开支的关联性高,预期中石化今年勘探及开支的资本开支仍会同比上升9%,有助支持中石化油服今年的收入增长。  

该行将中石化油服今明两年的每股盈测降至38%至50%,及目标估值倍数由预测市账率2.3倍降至1.5倍,以反映前景更为疲弱,将目标价由1.15港元降至0.7港元,维持“跑赢大市”评级。



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