黃金價格漲跌，現在就看美聯儲的臉色

上周黃金價格出現劇震並且收于1680美元下方，這也是金價2020年4月以來首次擊穿這一關鍵的技術支撐位。不過，金價本周如何走？這將完全取決於美聯儲本周的貨幣政策會議以及美聯儲主席鮑威爾的表態。

黃金下跌的同時，市場預期美聯儲可能會採取更為激進的加息措施。此前發佈的數據顯示美國勞動力需求依然非常強勁，零售銷售也不錯，這意味著在可見的將來美聯儲大概率將維持其收緊週期。

美聯儲週三加息75個基點，11月再加息75個基點的預期上升，疊加美元和美國國債收益率繼續攀升，黃金承壓嚴重。Gainesville Coins的貴金屬專家Everett Millman表示，經濟的堅挺消除了黃金的吸引力，同時加息預期推高了實際利率，這也對黃金不利。美聯儲加息力度越大，黃金短期的走勢將越疲弱。

OANDA的高級市場分析師Edward Moya指出，現在不能排除黃金價格進一步回撤的可能性。如果美聯儲下周意外加息100個基點，金價可能下破1600美元，黃金前景也將變得更為暗淡。不過，政策制定者更有可能維持原來加息75個基點的計劃不變。但是，市場也應當做好美聯儲11月繼續加息75個基點的準備，這將給黃金構成壓力。

黃金何時反彈？這關鍵要看經濟何時出現放緩的跡象。但就目前而言，宏觀經濟數據顯示勞動力市場依然強勁。Moya表示，如果未來兩個月發佈的經濟數據出現惡化，美聯儲就有可能掛擋減速。此外，通脹率也有必要下滑。利率升至5%甚至更高水平但經濟衝擊不大，這種情況不太可能出現。

不過，有些分析師對於黃金後市就要悲觀得多。

TD Securities上週五擴大其策略性黃金空倉，稱投降式拋售事件發生的風險正在上升。TD Securities的高級大宗商品策略師Daniel Ghali表示，通脹日益頑固，他們預計美聯儲加息預期的重新定價將加劇黃金市場的資金流出，因此啟動黃金做空交易。TD Securities新的黃金目標價為1580美元，止損1720美元。

RJO Futures的高級市場策略師Frank Cholly表示，黃金價格的最小阻力路徑依然是向下，但拋售後最有可能出現的情形是波動暫停。他說，黃金現在的重要支撐位接近1650美元，這也是考驗多頭是否有意入場的關鍵點位。市場現在預測美聯儲本周將加息75個基點，以及此後可能再次加息75個基點。在週三的問答環節，鮑威爾可能會有所表態來緩和投資者對於美聯儲可能超預期鷹派的恐慌情緒。如果是這樣，黃金將得以喘息。如果美聯儲想要經濟軟著陸，就必須放緩加息節奏。

本周黃金投資者另一個關注點是收益率曲線倒掛。所謂收益率曲線倒掛，指的是美國短期國債利率超過長期收益率。通常情況下，市場將2年期和10年期國債收益率的倒掛視為可靠的經濟衰退先行指標。而現在情況不容樂觀。

美國10年期國債收益率最近報3.46%，同時2年期國債收益率為3.88%，收益率之差高達負的42個基點，創1個月以來的最高水平。

荷蘭國際的外匯策略師Francesco Pesole表示，外匯市場對於美國收益率曲線倒掛的反應可謂是教科書級：美元強勢，週期和大宗商品貨幣衝擊巨大。此外，油價下跌（連續3周下跌）也反映出市場預計全球央行更加激進地收緊政策將嚴重損害全球石油需求。這也是美元調整延後的另一個因素。