6月觸底以來最大跌幅，美股暴跌的“兇手”究竟是誰？

美國股市上周暴跌，創出6月觸底以來的最大單周跌幅，其中標普500指數上周收跌近5%，連續3周下跌。美股暴跌的罪魁禍首是聯邦快遞FedEx（NYSE:FDX）上週五發佈的財務預報。一家上市公司，究竟有何力量足以觸動投資者的神經，搞得整個市場心慌慌？

問題的癥結其實不在於這家公司本身，而是聯邦快遞的財報和財測被視為全球經濟的風向標，而該快遞業巨頭就全球經濟發表的悲觀看法以及撤回財測引發市場對於經濟衰退的恐慌情緒，美聯儲大規模加息的預期也陡然上升。

上週五午後市場上買跌盤入場，其中包括英偉達Nvidia（NASDAQ:NVDA）和英特爾Intel（NASDAQ:INTC）等大型科技股出現上漲。聯邦快遞股價暴跌超過20%。

上周早些時候，美國發佈的通脹數據高於預期，市場加息預期驟升，美股突然跳水並創出兩年來的最大單日跌幅。具體來看，投資者不僅預期美聯儲本周將加息75個基點，有些人甚至押注100個基點。受此影響，對政策利率非常敏感的2年期美債收益率上周升至2007年以來的最高水平，收益率曲線倒掛進一步加深。

Lombard Odier Asset Management的宏觀研究主管Florian Ielpo表示，美國距離未知深度的經濟衰退可能只有臨門一腳，其中股市顯示衰退程度非常有限，信貸市場預示衰退可控，而2-10斜率（美國2年期和10年前國債的利差）預示的形勢卻要嚴峻得多。宏觀經濟的重大不確定性現在主導了市場。

從技術面來分析，Brown Brothers Harriman的貨幣策略主管Win Thin表示，標普500指數擊穿了6-8月上漲的關鍵斐波那契回撤位，顯示股市或重新試探6月的低點。他說，在全球流動性愈發收緊的環境下，風險資產正在經歷重新定價。多年零利率的大潮現在正在褪去。一句話歸結：風險資產大概率將繼續下跌。

除了聯邦快遞，各行各業的公司對於未來經濟也不看好。美國銀行的Michael Hartnett表示，盈利衰退大概率將驅動美國股市跌至遠低於目前水平的新低。上周，市場短時預測美聯儲的關鍵政策利率將在明年3月達到峰值的4.5%，相比7月的議息會議時提高了整1個百分點。

美元對其他主要貨幣漲跌不一，美元指數基本持平。密歇根大學的調查顯示通脹預期下滑，其中消費者預計未來5至10年的價格每年將以2.8%的速度增長，創2021年7月以來的最低水平。此外，他們預計明年通脹率為4.6%，創去年9月以來的最低水平。

歐洲股市連續4天下跌，其中郵遞和快遞公司受聯邦快遞的預警影響跌幅明顯。不過，英國股指表現相對強勁，原因是英鎊兌美元匯率跌至1985年以來的最低水平。