高通（纳斯达克股票代码：QCOM）：在艰难时期相对具有防御性的半导体股票

半导体股近期承受着巨大压力。考虑到半导体销售严重依赖强劲的经济，这并非不合理。因此，在经济衰退期间，半导体制造商可能会受到严重影响。市场预计未来几个季度消费者的购买力将因宏观经济状况而下降。然而，该领域的一些公司提供了更多的防御特性，如高通（纳斯达克股票代码：QCOM）。

高通广泛的专利组合和关键任务服务应有助于公司继续产生相对有弹性的现金流，向前发展。

一个很好的例子是该公司在 5G（第五代）无线技术行业中的重要地位。事实上，即使经济进入长期衰退，电信公司也可能会继续向 5G 相关技术注入资金，以扩大其全球 5G 网络覆盖范围。

因此，我仍然看好该股。

第三财季：业绩强劲，发展积极

正如我所提到的，高通不仅仅是另一家半导体公司。其专利和专有解决方案对于开发和部署多种技术至关重要。这在公司最近的业绩中有所体现，显示出强劲的增长势头，没有任何放缓的迹象。

在 2022 财年第三季度，高通报告收入为 109 亿美元，同比大幅增长 46%。公司的 QCT（高通 CDMA 技术）部门仍然是公司的主要增长引擎，在高通的整个产品组合中都表现出实力。该部门的收入达到 94 亿美元，同比增长 45%。

手机收入也相当可观，达到 61 亿美元，同比增长 59%。这一增长是由高通骁龙产品组合的实力推动的，主要是在高端和高端产品中。

高通的汽车设计中标金额也超过了 190 亿美元，比第二财季增加了约 30 亿美元。这可以追溯到我之前关于高通与整个行业的差异化的观点，因为不断变化的积压意味着公司现金流的可见性有所提高。此外，它还降低了高通公司未来发展的风险和许多潜在的不确定性。

高通汽车积压的实力在其第三财季业绩中得到了体现，该部门实现了创纪录的 3.5 亿美元的汽车收入，与去年相比增长了 38%。

除了由高通增加产量以交付其积压订单推动该部门的收入增长外，随着高通的 Snapdragon 实现扩大采用，该公司的汽车积压订单本身也可能在未来几个季度继续增长。

转向物联网收入，它们同比增长 31%，这也表明消费产品的强劲增长，特别是在边缘网络和工业 IP 方面。据此，我认为高通的主要增长动力继续没有放缓的迹象，这反驳了消费者经济不断恶化的持续情绪。

关于其盈利能力，高通不断提高的规模经济继续释放成本效率并扩大利润率。事实上，净收入的增幅明显超过收入，增幅约为 84%，达到 37 亿美元。按 GAAP 每股计算，净收入增长 86% 至 3.29 美元，因为高通积极的回购减少了股票数量，进一步提高了净收入增长的指标。

高通管理层认为，目前强劲的势头将持续下去，预计第四财季收入将在 110 亿美元至 118 亿美元之间。在中点，这意味着同比增长 22% 至 114 亿美元，这将庆祝季度收入的新纪录。调整后的每股收益预计也将在 3.00 美元至 3.30 美元之间，这也表明中点的同比增长率为 23.5%，令人印象深刻。

总体而言，我相信高通的最新数据表明，目前推动该公司技术需求的行业趋势保持不变，尽管目前公认的不利因素正在影响该行业。

大量资本回报以减少不确定性

如果高通的最新业绩不足以减少围绕该公司股票的任何不确定性，那么其资本回报率上升的良好记录应该可以。继高通公司在 3 月份最新股息增长 10.3% 之后，该公司现在可以声称已连续 19 年每年增加股息。事实上，如果它坚持下去，它很可能很快就会获得红利贵族地位。

同样重要的是要强调，这次股息的提高比之前的提高了很多，为 4.6%。在我看来，这表明管理层对高通的净收入增长持乐观、前瞻性的看法，这将进一步激发投资者的信心。

另一个应该使高通股价免受剧烈下跌的催化剂是其不断的股票回购。高通自 2013 年以来回购并退还了其已发行股份总数的 1/3 以上，非常值得称道。仅在最近一个季度，该公司就回购了价值 5 亿美元的股票。

QCOM 股票的目标价是多少？

转向华尔街，根据过去三个月分配的 11 次买入和 5 次持有，高通的共识评级为温和买入。高通公司的平均目标价为 190.23 美元，  表明上涨潜力为 52.3%。

结论：强劲的势头和诱人的资本回报

尽管半导体行业面临各种挑战，但高通的增长势头依然强劲。该公司的增长与其在同行中的独特定位及其不断扩大的积压订单相呼应，这将在未来许多季度保持更高的收入增长。

为了达成交易，管理层的前瞻性指引还表明，高通未来的业绩将继续令人印象深刻。由于其资本回报率仍然很高，我继续看好高通的股票。