擔心美國經濟陷入沃爾克式衰退？買入這兩隻美國防禦股避險

美聯儲主席鮑威爾繼續加息的決定拉響了華爾街的警報，市場擔心美國經濟可能因此陷入沃爾克式衰退。上週五鮑威爾講話以來，最能反映投資者風險偏好的SPDR S&P Biotech ETF（XBI）和Technology Select Sector SPDR Fund（XLK）均下跌2.2%。

7月以來，投資者判斷2022年的熊市已經結束，因此開始抄底，XBI和XLK的漲幅均達到了兩位數。

不過，鮑威爾上周的鷹一出，抄底資金紛紛避退，畢竟沃爾克式經濟衰退可不是開玩笑的。什麼是沃爾克式衰退？1981年7月至1982年11月期間，時任美聯儲主席的沃爾克為了遏制住通脹暴力加息，拖累美國經濟陷入長期的下行。

經濟增速放緩以及利率上升不是世界末日，但這雙重逆風可能造成的後果讓投資者日益焦慮。沃爾克當時的貨幣政策曾導致美國失業率在1982年接近11%。最關鍵在於，失業率、消費支出以及企業盈利構成一個正向反饋環：失業率上升降低消費支出，最終擠壓公司利潤。

到目前為止，2022年的美股熊市聚焦於全球供應鏈問題，新冠疫情的後續影響，地緣政治動盪以及通脹率的飆升。但是，如果鮑威爾堅持加息，失業率上升並導致企業利潤下滑的歷史將再次上演。

所幸的是，投資者可以通過投資美國防禦性股票來規避這一風險。如果美聯儲的緊縮貨幣政策引發美國經濟出現沃爾克式衰退，可以買入亞馬遜Amazon.com（NASDAQ:AMZN）和DexCom Inc（NASDAQ:DXCM）這兩隻股票。

如果真的出現沃爾克式衰退，消費者將縮減家庭支出，對價格也將更加敏感。巧的是，借助其先進的供應鏈和物流平臺，電商巨頭亞馬遜在價格上可以碾壓幾乎所有的競爭對手。

雖然沃爾瑪Walmart（NYSE:WMT）通過網上超市收窄了這一差距，同時線上寵物用品零售商Chewy Inc（NYSE:CHWY）在特定品類能與亞馬遜一較高低，但亞馬遜的Prime會員訂閱服務依然為該公司提供了一個幾乎不可逾越的優勢。這一會員服務借助更快，更便宜以及豐富的送貨，海量的流媒體內容，以及個性化的營銷將消費者鎖定在了它的生態系統之下。

一句話總結，在價格更加敏感的時期，亞馬遜一流的電商生態系統將是俘獲消費者的大殺器。

美國疾病控制與預防中心（CDC）的報告顯示，目前美國超過11%的人口患有糖尿病，另外估計高達38%的美國成人處於糖尿病前期。

如此高的發病率，糖尿病護理市場自然成了醫療行業增長最快的領域之一。比如說，按照Research and Markets的市場分析，2019年至2026年期間動態血糖監測儀（CGM）的銷售額將以27.3%的年複合增長率增長。

如此看來，DexCom是一隻必選股。該公司擁有目前市場上最暢銷的動態血糖監測儀之一。雖然動態市盈率超過100，但得益於動態血糖監測儀業務的快速增長，動態市銷率（2026年的銷售額）僅有2.6。無論經濟如何變化，哪怕出現嚴重的經濟衰退，DexCom的動態血糖監測設備依然是糖尿病管理領域不可或缺的一部分。