多交所科技股投資者，准備好迎接更多下跌了嗎？

進入2022年8月，通脹放緩和個股的反彈為股票市場帶來了一絲喘息的機會。然而，這種現象可能是一時的，因為央行可能會在未來繼續采取鷹派立場。今年迄今為止，由於激進加息，多倫多證券交易所(TSX)綜合指數已經下跌了7%，而科技股今年整體跌幅高達40%。

雖然上個月美國的通脹率為8.5%，略低於6月，但仍處於四十年來的高位，這可能促使美聯儲主席鮑威爾在9月份繼續做出大幅加息的決定。而更高的利率可能會對國債收益率產生巨大的推動作用。目前，美國10年期國債收益率為2.9%，如果貨幣政策繼續穩定收緊，國債收益率可能會更高。這將不可避免地對科技股的走勢構成利空。

因為科技股和利率走勢通常呈反方向。隨著國債收益率的攀升，市場參與者會選擇拋售股票等風險資產。此外，更高的利率削弱了處於增長模式的企業的現金流，最終損害了其再投資和增長的潛力。

作為加拿大昔日的明星成長股，Shopify (TSX:SHOP)(NYSE:SHOP)的走勢在去年年底發生了改變。業務增長放緩，尤其是在大流行病之後，加上迅速攀升的利率，將該公司股價拉低了80%。在多倫多證券交易所，Shopify當前的交易價格接近三年來的最低點。而且，由於即將到來的加息和低迷的盈利增長，股價接下來可能會有更多的疲軟。

在利率上升的情況下，資產價值的折現率增加，這降低了資產的未來現金流的現值。所以，股票的基本價值下降，我們看到分析師的目標價格降低。這就是為什麼Shopify股票在2022年明顯下跌。此外，主要是由於能源價格上漲，通貨膨脹仍可能攀升。油價再次向三位數飆升，天然氣價格已經達到了十年來的最高點。這場因為俄羅斯入侵烏克蘭而引發的沒有硝煙的通脹戰爭現在仍然沒有好的解決方案。

另一支加拿大科技股Nuvei (TSX:NVEI)(NASDAQ:NVEI)的命運與Shopify相似，股價今年已經下跌了52%，目前的交易價格接近曆史最低點。從好的方面看，雖然這些科技股因宏觀環境而下跌，但其盈利前景和基本面看起來仍然很不錯。

Nuvei管理層預計，從長遠來看，其收入每年將增長30%以上，調整後的EBITDA（未計利息、稅款、折舊和攤銷前的利潤）利潤率為50%。去年，這家支付處理公司顯示出良好的財務增長和健康的利潤率，而且正處於超增長階段，收入增長93%，總交易量增長121%。從2021年1月到9月，股價收獲了120%的漲幅。

與此同時，Shopify也正通過戰略收購、收緊運營費用以及繼續采用Shopify Plus等產品，在正確的道路上繼續前行。Shopify Plus目前擁有超過10,000名客戶，大部分是明星喜愛的品牌。Shopify預計，第三季度和第四季度的運營費用增長將同比放緩。

不斷攀升的通貨膨脹和積極的加息是否會使經濟陷入衰退中，現在還不能斷言。在這種情況下，像Nuvei和Shopify這樣的科技成長股很可能會跑輸大盤。但是，作為一名長期投資者，在這些成長股下跌的時候，用一部分現金撿漏這些股票，有可能會在未來得到巨大的回報。