黃金投資者糾結了：跟著鮑威爾的鷹走，還是等數據？

上周美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表最新講話之後，黃金市場再度陷入了中性狀態：利率繼續走高，黃金價格打響了1750美元/盎司的支撐位保衛戰。

鮑威爾的講話並無任何新內容，但卻釋放出了強烈的鷹派信息。不過，由於沒有實際的貨幣政策指引，美聯儲下月加息50或75個基點的市場預期依然是對半分。這一不確定性意味著黃金價格大概率將繼續圍繞1750美元運行。

不過，即使是在鮑威爾講話之前，很多經濟學家也沒有拿他的展望太當回事。Invesco的首席投資官Kristina Hooper接受採訪時就曾表示，從現在起到9月21日下一次貨幣政策決議公佈之前，市場還將迎來大量的數據。所以，如果太過關注鮑威爾的講話，我們有可能會失了焦點。美聯儲已經明確表示，該機構將密切關注數據來確定下一步。

我們就來看看數據。

鮑威爾講話前，美國商務部發佈的7月核心個人消費支出指數（PCE）增長4.6%，低於6月的4.8%。PCE下滑幅度更為明顯，從6月的6.8%降至6.3%。能源價格下降4.8%，依然是通脹率下滑最重要的貢獻因素。如果通脹率繼續降溫，美聯儲將獲得放緩加息節奏的充足空間。但是，即使節奏放緩，備受期待的政策轉向的可能性依然不高。鮑威爾的講話中引人注意的一個信息是，利率可能將在較長時期內維持在較高水平。

經濟狀況瞬息萬變，我們必須關注數據變化，而數據透露出的經濟並不理想。聯邦基金利率不斷上升導致金融環境不斷收緊，其效應也開始顯現。過去的一周，美國住房市場明顯走弱，新屋銷售相比2021年7月下降近30%，降至2016年以來的最低水平。與此同時，S&P Global Market Intelligence的初步數據顯示，製造業採購經理人指數（PMI）降至兩年多以來的低點。

經濟環境在不斷惡化的同時，另外一組數據也值得我們關注。

7月全球央行積極買入黃金。世界黃金協會（WGC）的歐洲和中東市場高級分析師Krishan Gopaul表示，卡塔爾央行上月買入14.8噸的黃金，黃金儲備增至紀錄高點的72.3噸。與此同時，烏茲別克斯坦央行7月買入8.7噸的黃金，買入規模與6月持平。

全球央行的黃金需求將繼續為黃金市場提供重要的支撐。