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疫苗巨頭康希諾業績下滑近99% 發生了什么?

8月28日晚間,康希諾(688185)發布半年報,上半年實現營業收入6.3億元,同比下降69.45%;歸母凈利潤1223.8萬元,同比下降98.69%;扣非凈利潤虧損5676.9萬元,由盈轉虧。

從單季度來看,康希諾上半年的業績下滑主要集中在第二季度:單季度實現營業收入1.3億元,同比下降91.82%;歸母凈利潤虧損1.09億元,由盈轉虧,去年同期為盈利9.51億元。

康希諾是一家致力于研發、生產與銷售創新型疫苗的企業,去年由于研發生產新冠疫苗而業績大漲。而第二季度的收入滑鐵盧,也是由于新冠疫苗接種率增長放緩、需求減少及價格調整而收入大幅下滑。

研發費用增加,是康希諾由盈轉虧的直接原因。財報顯示,上半年康希諾研發費用達3.24億元,公司表示“重組新型冠狀病毒疫苗(5 型腺病毒載體)于 2021 年實現商業化;且在研產品的研發進展、研發階段不同所致。”

而研發費用中,新冠疫苗的投入最多。康希諾計劃投入逾14億元研發生產新冠疫苗,而今年上半年,其Ad5-nCoV新冠疫苗項目就投入了1.59億元,并且吸入用Ad5-nCoV新冠疫苗、新型冠狀病毒mRNA疫苗這兩個項目也分別投入逾5000萬元、4032萬元。合計算起來,上半年康希諾用于研發新冠疫苗的費用約為2.5億元。

除新冠疫苗外,康希諾的產品還有腦膜炎球菌疫苗、重組埃博拉病毒病疫苗(腺病毒載體)、百白破疫苗、肺炎球菌結合疫苗、結核病加強疫苗等。今年上半年投入比較的還有PCV13i 十三價肺炎結合疫苗、DTcP 百白破疫苗組合及一些早期疫苗研發。

截至目前,康希諾吸入用新冠疫苗(5 型腺病毒載體)已完成該產品的臨床Ⅰ/Ⅱ期試驗,開展序貫免疫臨床試驗,并推進了緊急使用的申請;新冠病毒mRNA疫苗已進入臨床Ⅱ期試驗階段。PCV13i 疫苗的Ⅲ期臨床試驗還在推進中,康希諾預計今年年底前完成臨床現場工作。

康希諾是研發驅動型企業,研發費用及商業化費用是影響公司業績的主要因素之一。公司在財報中提醒風險稱:“未來在研管線配套的生產線及在研管線產品研發仍需保持金額較大的投入。如果公司研發項目進展或產品上市后銷售情況不及預期,公司仍將可能出現業績大幅下滑或虧損。”

今年以來,國內新冠疫苗的接種率已經接近飽和,增長速度明顯放緩,市場已經對康希諾的下滑業績有所預期。正因為如此,其股價表現也差強人意,今年以來已經累計跌約48%。

康希諾股價走勢圖

從中報披露的前十大流通股東持股比例來看,多只基金在第二季度進行了減持。

其中,先進制造產業投資基金(有限合伙)、華夏上證科創板50成份交易型開放式指數證券投資基金、蘇州啟明融信股權投資合伙企業(有限合伙)、易方達上證科創板50成份交易型開放式指數證券投資基金這四只基金合計減持近57萬股。如果康希諾第二季度的成交均價每股180元計算,這四只基金合計減持約1億元。

另外,在第一季度就已經在陸續減持的銀華富裕主題混合型證券投資基金、上海禮安創業投資中心(有限合伙)、蘇州禮泰創業投資中心(有限合伙)這三只基金,已經在第二季度退出了康希諾的前十大流通股東行列,持股數量均低于50萬股。按此計算,這三只基金在第二季度合計減持超過97萬股。如果康希諾第二季度的成交均價每股180元計算,這三只基金合計減持超過1.7億元。


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