投行紛紛下調黃金目標價，是因為9月份加息嗎？

今年第三季度對於許多黃金投資者來說可能只能用失望來形容，因為貴金屬基本上就是一邊倒的下跌，而且最近連站上每盎司1800美元都越來越難。

德國商業銀行貴金屬分析師Carsten Fritsch表示，盡管黃金在面對利率上升和美元飆升的勢頭時一直在苦苦掙紮，但鑒於目前的環境，價格走勢已經比預期要好得多。

盡管金價已經下跌，但由於美聯儲開始了非同尋常的緊縮周期，黃金在每盎司1700美元左右的初步支撐經受住了考驗。今年到目前為止，美國央行已經加息2.25%，推動實際收益率大幅上升，並將美元指數提振至20年高點。

Fritsch在報告中寫道，“盡管從投資者的角度來看，大家都在抱怨最近幾個月的金價走勢令人失望，但別忘了，與其他資產類別相比，黃金在今年仍然是表現最好的。黃金目前的交易價格比年初的水平只低了4.5%，而美國債券相應的損失達到9.5%。按照MSCI全球指數衡量，股票市場自年初以來損失了約14%，比特幣價格甚至下跌超過了50%。”

不過，德國商業銀行仍然下調了今年剩餘時間對金價的預測。該行在報告中指出，認為今年年底的金價平均約為每盎司1800美元，低於之前預測的2000美元。

Fritsch認為，在短期內，黃金可能再次承受壓力，主要原因是美聯儲很有可能在年底前進一步提高利率。不過，這並不意味著德國商業銀行已經完全放棄黃金。該行表示，現在期待複蘇還有點太早，但預計到2023年初價格可能會上漲。“一旦市場意識到加息周期即將結束，金價就會馬上開始上漲。這很可能是今年第四季度的情況。和市場一樣，我們預計美聯儲明年將再次降息，因為美國經濟將不可避免地滑向衰退。”

德國商業銀行認為2023年年底的金價平均會達到每盎司1900美元，低於之前估計的每盎司2000美元。該行還將白銀價格目標下調至每盎司20.50美元，低於之前預測的每盎司24美元。至於2023年，Fritsch表示，價格可能升至每盎司25美元，低於之前估計的每盎司27美元。

Fritsch指出，由於投資者逃離，白銀市場今年受到了巨大的看空情緒的沖擊。“自今年年初以來，彭博社追蹤的白銀ETF的持有量已經下降了3000多噸。這相當於1.5個月的全球礦山產量。自7月初以來，白銀ETF投資流出超過1900噸。”

不過，Fritsch補充道，到2023年，由於全球對綠色替代能源的興趣，白銀應該看到更多的需求。

該行還將貴金屬鉑金的年終目標價格從每盎司1050美元下調至1000美元。Fritsch表示，今年的鉑金市場可能比以前的預期更加供過於求。

瑞士信貸的商品分析師在上周發布的一份報告中表示，由於利率和實際收益率上升，這家瑞士銀行現在認為今年金價平均會在每盎司1725美元左右，之前估測是每盎司1850美元。