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為什麼最好謹慎對待Rivian(RIVN.US)股票

研究報告 2022-08-17 15:48:30 34

曾經被吹捧為下一個特斯拉 ( TSLA ) 的 Rivian Automotive ( RIVN ) 失去了動力。由於多種宏觀經濟因素和內部問題，其股價自 2022 年初以來已跌落懸崖。它最近在第二季度的表現好壞參半，看來要實現盈利還有很長的路要走。最好謹慎對待 RIVN 股票。因此，我們對 RIVN 股票持中立態度。

自首次公開募股以來，Rivian 的投資者一直在坐過山車。通過大規模的首次公開募股，純電動汽車公司能夠建立其現金儲備，並通過生產啟動加力燃燒室。

然而，生產問題和由此導致的低產量給公司造成了巨大損失。儘管其訂單積壓仍然令人印象深刻，但嚴峻的供應鏈環境令我們擔憂。如果它實現了目標，我們可能會關注下一個電動汽車巨頭，但它還有很多工作要做。

Rivian 的積極特徵——令人印象深刻的收入增長

儘管第二季度的銷售額為 3.64 億美元，輕鬆超過分析師預期的 3.38 億美元，但 Rivian 的股票在盈利後下跌。此外，其銷售額環比增長 9500 萬美元，因為該企業在第二季度交付了近 4,470 輛汽車，與第一季度的 1,230 輛相比大幅增長。

需求應該不是什麼大問題，因為該公司擁有 98,000 輛 R1 皮卡車的預訂單。此外，它還擁有亞馬遜 ( AMZN ) 訂購的 100,000 輛送貨車。

Rivian 第二季度最令人鼓舞的方面之一是它維持了 25,000 輛的產量預測。最重要的是，它在一個季度結束時擁有近 155 億美元的現金，不包括其借貸能力。憑藉穩健的財務狀況，該公司有信心在 2025 年推出其 R2 平台。

然而，它一直在快速燒錢。僅在第二季度，它就燒掉了高達 16 億美元的現金。因此，不能保證公司不會耗盡資金。

Rivian 的負面特徵——巨大的淨損失

在第二季度，Rivian 經歷了 17 億美元的巨額淨虧損，因為它繼續增加支出以擴大其業務。此外，每記錄一美元的銷售額，其 GAAP 淨虧損約為 4.70 美元，因此通往盈利的道路漫長而曲折。

運營費用的快速增長一直是 Rivian 面臨的主要問題。僅在第二季度，它就虧損了 17 億美元，比第一季度多出 1.16 億美元。此外，未來的投資和通脹壓力將繼續給公司的底線帶來壓力。

此外，由於高通脹率、供應鏈問題和超出預期的支出，其管理層已將調整後的 EBITDA 指引削減了 7 億美元。因此，其調整後的 EBITDA 預計將在 2022 年為負 54.5 億美元。

此外，美國政府推出的新氣候和能源計劃的不利因素可能是 RIVN 關注的主要原因。7,500 美元稅收抵免的先決條件變得更加嚴格，這應該會損害 RIVN。