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Netflix(NFLX.US):競爭壓力才剛剛開始

視頻流媒體先驅 Netflix ( NFLX ) 的股票在從高峰到低谷 75% 左右的可怕內爆後,實際上已被淘汰出 FAANG 籃子。名稱的更正與流媒體市場有關,該市場不像以前那麼豐富,新的競爭對手突然湧入,公司願意花大筆現金來獲得訂戶。

儘管有些人可能認為“流媒體大戰”正在結束,但考慮到每個新進入者的經濟利潤都在減少,但我認為這還只是開始,因為娛樂捆綁(想想視頻、音樂和遊戲)變得越來越普遍。

這家以前精通技術的公司現在似乎被視為另一家媒體公司。儘管首席執行官里德·黑斯廷斯 (Reed Hastings) 是一個富有創新精神的人,但要重新獲得之前的倍數可能會很困難。事實上,  Netflix 股票的暴跌不僅僅是影響 其他市場的宏觀因素。

儘管存在市場不確定性和更強大的競爭對手,但我對 Netflix 的股票保持中立,因為它正在拼命尋找一種方法來重新在流媒體領域佔據一席之地,同時在視頻遊戲等新市場上大放異彩。我不太確定遊戲是否是讓 Netflix 再次獲得粘性的方式。無論如何,我認為與黑斯廷斯對賭是不明智的,因為他展望互動娛樂的新領域。

Netflix 股票有什麼問題?

競爭正在升溫,因為許多老式媒體公司都渴望從線性電視跳到流媒體。繼廣受關注的合併之後,華納兄弟探索頻道 ( WBD ) 現在 有望 通過合併其 HBO Max 和探索頻道服務將流媒體服務提升到另一個層次。競爭給 Netflix 帶來了流失問題。隨著每家媒體公司都宣布了以流媒體為重點的戰略性長期支出計劃,Netflix 的前景變得更加黯淡。

簡單來說,Netflix 似乎停留在內容消費的鼠標滾輪上,而利潤似乎受到競爭對手的挑戰。毫無疑問,華納兄弟發現仍然從線性電視中獲得了大量業務。Discovery 的節目仍然主要以有線電視為中心。

無論如何,Warner Bros. Discovery 是一家擁有有趣品牌的公司(想想 DC 漫畫和 Discovery 的真人秀),它們可能有辦法縮小與其在流媒體領域更大的競爭對手的差距。

目前,華納兄弟發現公司背負著超過 550 億美元的債務。這可能會削弱其流媒體的野心,並導致近期原創內容創作的削減。在接下來的 10 年及以後,華納兄弟發現可能會發展成為另一個流媒體競爭者。

儘管競爭壓力越來越大,Netflix 仍然擁有雄厚的財力、算法和深受喜愛的品牌。作為像華納兄弟這樣負債累累的競爭對手。發現剪輯節目(如蝙蝠女),Netflix 將能夠以其龐大的預算和發行渠道吸引觀眾。Sandman 是預算較大的系列之一,可能會導致許多前 Netflix 用戶回歸。

一旦這些用戶回歸,Netflix 需要鎖定他們,因為下一次內容枯竭是不可避免的。不幸的是,Netflix 的遊戲推廣並未產生太大影響,只有約 1% 的用戶願意嘗試 Netflix 新推出的一些手機遊戲產品。

Netflix 的遊戲推動未能取得成果

在遊戲方面,Netflix 似乎在追求數量而不是質量。隨著 Netflix 尋求轉型,它可能希望將更多的遊戲預算集中到少數幾個需要吸引觀眾的遊戲上。

移動遊戲場景可能正在快速增長,但 Netflix 還沒有與 Apple ( AAPL ) Arcade 服務相匹配的遊戲庫。儘管電子遊戲界的開局艱難(且保守),但我不認為遊戲會像失敗的系列一樣被砍掉。

在手機遊戲上大賭注不會有太多損失。如果 Netflix 利用其原創品牌(想想 Stranger Things 或 Sandman),它可能會更幸運地吸引用戶嘗試其手機遊戲產品。

不幸的是,無法通過 Netflix 應用程序玩 Netflix 遊戲似乎正在損害其遊戲推動力。根據 Apple 的政策,Netflix 要求用戶從 App Store 單獨下載其遊戲。

就目前而言,Netflix 的遊戲業務似乎是一個巨大的問號,我不確定它是否會幫助公司留住訂戶,繼續前進。手機遊戲似乎是一個由少數“鯨魚”主導的市場,除非 Netflix 願意在大預算遊戲上冒險,否則其遊戲業務可能無法啟動。

手機遊戲的競爭太激烈了。

Netflix 試圖通過播客聽眾來擊中“SPOT”

Netflix 去年底與音樂流媒體 Spotify ( SPOT ) 的合作很有趣。Spotify 加入的“Netflix Hub”讓 Netflix 了解了它在音頻領域的樣子。

Spotify 推出播客是為了幫助自己在音樂流媒體競爭中脫穎而出。到目前為止,此舉已見成效。儘管如此,在娛樂服務競爭日益激烈的情況下,Spotify 仍面臨許多與 Netflix 相同的問題。

可以說,Netflix-Spotify 的合併很有意義。媒體市場出現了很多整合。從長遠來看,每次合併都可能從 Netflix 手中奪走一些權力。

隨著華納兄弟探索成為最新關注的媒體巨頭之一,我認為 Netflix 擴展到新領域以結束流失是明智之舉。

Netflix 股票是買入、賣出還是持有?

轉向華爾街,NFLX 股票被持有。在 32 個分析師評級中,有 7 個買入、19 個持有和 6 個賣出。

Netflix 的平均目標價為 229.30 美元,意味著下行空間為 6.7%。分析師目標價從每股 157.00 美元的低點到每股 365.00 美元的高點不等。

結論:Netflix 面臨挑戰

隨著媒體競爭對手希望獲得進一步的發展,Netflix 仍處於一個充滿挑戰的境地。隨著捆綁成為娛樂訂閱的新常態,期待 Netflix 打開其錢包以進行發展。目前,21.4 倍的追踪市盈率似乎有點高。




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