沃爾瑪(WMT.US)報告第二季度收益——這就是股票飆升的原因

研究報告 2022-08-17 13:28:03 18

在眾多零售商面臨業績壓力的環境中，沃爾瑪（WMT）再次展示了其令人難以置信的生存能力。沃爾瑪的收益報告證明了該公司股價的可喜提振。

收入也表現得很好。Refinitiv 的共識是收入為 1508.1 億美元；沃爾瑪公佈了 1528.6 億美元。美國的同店銷售額增長了 6.5%，儘管這個數字不包括燃料。鑑於估計增長 5.9%，沃爾瑪的表現再次好於預期。

有趣的是，最近一篇討論 WMT 網站流量趨勢的 TipRanks 文章預測，隨著沃爾瑪的網站流量在第二季度同比增長 26.4% ，這一激增即將到來。

簡而言之，儘管去年這個時候沃爾瑪的業績低於預期，但沃爾瑪仍然比預期成功，這就是為什麼我看好沃爾瑪的原因。很少有零售商能夠像沃爾瑪那樣在市場低迷中倖存下來，這應該使它成為一項值得追求的投資。

在過去的 12 個月裡，WMT 的股價一度上漲。在 5 月 17 日之前，該公司有望迎來勝利的一年。這開始下跌，導致公司股價下跌約五分之一。從那以後，沃爾瑪一直在努力恢復。它取得了一些進展，但仍低於去年這個時候的水平。

沃爾瑪股票是買入還是賣出？

轉向華爾街，沃爾瑪有一個強烈的買入共識評級。這是基於過去三個月分配的 24 次買入和 7 次持有。沃爾瑪 144.55 美元的平均目標價意味著 3.3% 的上漲潛力。

分析師的目標價從每股 170 美元的低點到每股 110 美元的高點不等。

投資者情緒出人意料地不溫不火

分析師現在對沃爾瑪很感興趣，但投資者呢？某些指標可能不如您預期的那麼積極。沃爾瑪目前在 TipRanks 上的智能評分為 7 分（滿分 10 分）。這是“中性”的最高水平，這表明沃爾瑪最終將跑贏大盤的可能性略高於平均水平。

此外，沃爾瑪內部人士也有明顯不同的看法。沃爾瑪的內幕交易在過去 12 個月中一直是賣出加權的，但在過去三個月中越來越多地買入加權。在過去三個月中，買入交易與賣出交易的比率為 18 比 6。鑑於所有這些都被認為是“無信息”的交易，這只能告訴我們這麼多。

與此同時，回到全年，情況更加悲觀。沃爾瑪內部人士進行了 141 次賣出，而只有 69 次買入。

應對經濟衰退並溫和獲勝

在這一點上，經濟衰退幾乎已經到來。甚至就在兩天前，BMO Capital Markets 的 Kelly Bania 將 Dollar General ( DG ) 的評級下調至持有。Bania 指出，Dollar General 目前的股價已經反映了經濟衰退對購物者偏好的影響。對於其他零售商來說，這是一個災難性的消息，對於沃爾瑪來說，這個消息遠沒有那麼可怕。

並不是說沃爾瑪看起來特別亮眼。相反，它看起來比零售行業的許多同時代人要暗淡得多。就在不到一個月前，沃爾瑪提供了一些有關整體利潤水平的令人擔憂的消息。

多種因素可能會損害公司，包括利潤率下降，因為客戶將更多資金投入到必需品上，而較少投入到服裝和電子產品等領域。

此外，供應鏈問題對公司造成了沉重打擊。在一些商店，隨著供應鏈中的各種障礙開始慢慢解開，有跡象表明供應過剩開始出現。

你可能還記得那些補給船停在加利福尼亞海岸的時候嗎？大規模的僵局直到 2022 年 2 月才開始打破。這些商品大約在經濟衰退擔憂開始的同時開始進入商店。

現在，包括沃爾瑪在內的所有零售商都面臨著大量新供應的到來，而此時購物者出於對錢包的擔憂而想要減少購買。

沃爾瑪已經減少了採購訂單。這是一個很好的舉措，有助於確保最大限度地減少供過於求，但供過於求仍然是供過於求，沃爾瑪必須在未來解決這個問題。

週末我親自在沃爾瑪。一排排的烤架迎接我，而夏季燒烤季節只剩下幾個星期了。也許最不尋常的是花園中心，裡面放著三托盤清倉價格的玩具。

沃爾瑪未來的利潤可能會受到供應過剩的影響。需要打折和降價才能將這些清倉商品（從烤架到玩具）從商店中取出。

對沃爾瑪來說更糟糕的是，這些折扣可能必須很大。經濟衰退的環境確保客戶不想為任何不必要的東西支付太多費用。

儘管如此，沃爾瑪的未來看起來仍然相當光明。沃爾瑪在歷史上一直被認為是“抗衰退的股票”。儘管從最嚴格的意義上說這不是真的，但沃爾瑪在經濟不景氣時確實比在經濟繁榮時做得更好。

為什麼？一種稱為“降價交易”的做法。在經濟不景氣的情況下，購物者將傾向於尋求成本更低的替代品。這樣可以更好地確保客戶繼續有錢可以花在必需品上。

由於客戶渴望在經濟衰退中生存並採取相應的行為，這為沃爾瑪的成功提供了更好的條件。現金充裕的顧客會購買他們認為質量更好的商品。有錢的父母不會為孩子購買清倉價的 Adventure Force 玩具，而是購買與媒體相關的東西。