麥格理：維持華潤水泥(01313)“跑輸大市”評級 目標價降至3.8港元

麥格理發布研究報告稱，維持華潤水泥(01313)“跑輸大市”評級，對2022-24年每股盈測調整幅度為+4%/-2%/+1%，目標價降10%至3.8港元。該行表示，基于公司市占策略，預計今年熟水泥銷量持平，意味下半年銷量同比增27%。

報告中稱，剔除以綜合會計方式計算的2.3億元收益，公司實際凈利潤為16億元，遜于該行預期。另公布未完成項目的清單，當中有208億元為未支付資本開支的項目，在水泥行業下行周期，龐大的資本開支或會侵蝕其自由現金流收益率，并進一步將凈負債率由去年的2.9%提升至今年的25%。