民生證券：維持九毛九(09922)“推薦”評級 上半年凈利預告大幅下滑

民生證券發布研究報告稱，維持九毛九(09922)“推薦”評級，預計2022/23/24年歸母凈利潤為2.8/7.2/9.9億元。公司擁有持續孵化快時尚餐飲品牌的創新能力，兼具平臺化運營及高效供應鏈管理能力，中短期看疫后復蘇預期驅動估值修復，疊加太二模型優化驅動成長/新品牌成熟進入加速擴張期，長期看多品牌平臺化運營疊加供應鏈體系成熟，打開長期成長空間。

報告引述公司業績預告，22H1預計實現營收18.99億元/YoY-6.1%，凈利潤不少于0.55億元/YoY-70.4%。太二品牌：經營數據來看，上半年同店銷售出現下滑，據窄門餐眼，高線城市門店占比較高，太二輕簡門店模型展現較強抗逆性，2021年翻臺率達3.4次。門店擴張來看，22H1開店節奏有所放緩，預計22H2擴張提速，全年開店指引由150家下調至120家，發力下沉市場拓店。慫火鍋：慫火鍋廣州、珠海新店開業初期等座率/翻臺率均處于高位，品牌經歷1年多的打磨，門店模型趨于成熟，全年開店指引由10家上調至15家，有望于未來兩年內進入提速擴張期，成為新增長曲線。賴美麗烤魚：賴美麗尚處于培育期，與太二共享供應鏈資源，有望發揮品牌協同效應。2顆雞蛋煎餅：于6月17日公司公告稱擬50.94萬元出售所持2顆雞蛋煎餅品牌的80.85%股權。