中金：維持石四藥集團(02005)“跑贏行業”評級 目標價升至5.3港元

中金發布研究報告稱，維持石四藥集團(02005)“跑贏行業”評級，對2022/23年EPS預測為0.39/0.47港元，對應48.3%/19.9%YoY，考慮到港股醫藥板塊估值回暖，目標價上調4.7%至5.3港元，較當前股價有23.3%的上行空間。公司預計2022年上半年歸母凈利潤同比增長95%-110%，超出該行預期，主要系原料藥營業額增長超預期和綜合銷售費用率同比下降。

報告中稱，公司計劃未來將持續優化、提升生產工藝，改造和提高環保處理能力，原料藥產能將加快釋放，成本和質量等產品優勢進一步顯現。該行認為石四藥基于原料藥+制劑一體化優勢已經逐漸進行產業鏈上下延伸，形成多元融合的業務布局：1)原料藥板塊：公司公告2022年咖啡因產能有望實現約7000噸。2)制劑板塊：在第七批全國集采中，公司安瓿包裝鹽酸溴己新注射液(2ml:4mg)及頭孢克洛干混懸劑(0.125g)以第一/二順位中標。3)藥用包材板塊：下屬子公司博生醫材獲批于新三板獨立掛牌。