美銀證券：重申信義玻璃(00868)“跑輸大市”評級 目標價14港元

美銀證券發布研究報告稱，重申信義玻璃(00868)“跑輸大市”評級，目標價14港元。公司上半年稅后凈利達33.1億元，同比下跌39%，符合早前盈警，主要由于房地產建設需求疲弱，拖累浮法/建筑玻璃利潤率降至34.3%/39.8%，但汽車玻璃的利潤率升至50.6%，抵銷部分跌幅。

報告中稱，公司上半年稅后凈利達到該行已調整全年稅后凈利預測60%，由于浮法玻璃價格自第二季才下跌，在首季表現支持下上半年業績并未太差，但美銀預計浮法玻璃價格在較長時間內將逐步下跌，毛利率或降至13.4%，基本上處于虧損水平，并相信下半年業務存在較大下行壓力。展望未來，除非看到建筑需求顯著復蘇或大規模的浮法玻璃生產線進行冷修，否則供應過剩及庫存堆積短期內仍會令利潤率受壓。