为什么蘋果(AAPL.US)可能在衰退中跑赢大盘

研究報告 2022-07-28 16:52:28 24

过去几周，苹果 ( AAPL ) 的股价一直引领市场走高，目前从每股约 129 美元的底部上涨了约 21%。随着季度收益的增长，其最新的救济反弹将是“成败”。幸运的是，管理层已经警告由于中国的 COVID-19 限制以及俄罗斯撤军造成的销售损失影响，供应链受到限制。

毫无疑问，苹果是高端智能手机市场的主导力量。虽然智能手机市场的增长不像以前那么火爆，但苹果已经找到了一种从竞争对手手中夺取有意义份额的方法，以保持其 iPhone 的增长。

随着时间的推移，我预计苹果将继续占据市场份额，成为智能手机领域的主导力量。与此同时，该公司正在努力开发其下一代大型设备（可能是增强现实耳机），它可能会逐渐取代我们所知道的智能手机。

尽管成本更低、价值更高的选择已经在注重成本的消费者中找到了一席之地，但苹果真正开始大放异彩的是高端产品。据报道，苹果第一季度在高端智能手机市场（成本超过 400 美元的设备）的份额已从去年同期的 57% 增长至 62%。

由于硬件创新的快速步伐和超受欢迎的服务阵容不断扩大，Apple 正在给其竞争对手挤压。

事实上，苹果公司正在全力以赴，创新的步伐可能会随着传闻推出其混合现实耳机不到一年的时间而加快。

苹果的服务推动远未结束

苹果在充分发挥其服务业务方面做得非常出色。通过 Apple One 捆绑包，其中包括健身、音乐、视频、云存储、新闻、视频游戏和其他福利，该公司在其围墙花园（或生态系统）内提供这些服务，提供无与伦比的价值。

在之前的文章中，我注意到服务包是其竞争对手的眼中钉。尽管 Apple 在其服务方面取得了长足的进步，但它不会很快放慢脚步。该公司正处于利用 Apple Pay 创新挤压各种金融科技公司的风口浪尖。Apple Pay Later、其他类似数字银行的功能以及硬件即服务订阅可以将服务提升到一个新的水平。

这种“粘性”的高利润服务很容易保证股票的更多倍扩张。今天，AAPL 股票的市盈率仅略低于 25.5 倍。当然，其市盈率接近历史高点。但是，鉴于其服务部门可以增长多少，这样的倍数可能还不够大。

Apple 的硬件创新步伐令人瞩目

除了服务之外，Apple 在其硬件迭代方面也取得了长足的进步。毫无疑问，在过去的三年里，iPhone 并没有发生太大的变化。设计实际上是相同的，随着新的迭代，缺口似乎缩小了。

尽管自几年前推出 iPhone X 以来，最新、最出色的 iPhone 的设计并没有真正实现大飞跃，但其背后却出现了惊人的创新。

在硬件方面，iPhone 继续让许多竞争对手感到羞耻，拥有全天的电池寿命和每年都在提高标准的 A 系列芯片。随着 Apple Silicon 继续扩大差距，iPhone 可能会让竞争对手望尘莫及，因为它追逐现在成熟的智能手机市场。

Apple 强大的硬件并不止于 iPhone。它的 M 系列芯片使 Mac 电脑再次引人注目，即使设计受到了过去的冲击。最新的 Mac 产品线取消了有问题的蝶形键盘，并将其换成了传统的。

物理功能键也取代了触控栏。最新的 Mac 肯定与多年前的 Mac 相似，但在引擎盖下，Mac 完全不同。它很容易成为最强大的计算机之一。随着 Apple 不断提高每瓦性能的标准，我希望 Mac 能够为 PC 带来更大的收益。

最后，尖端硬件将帮助 Apple 顺利过渡到虚拟世界。据传其即将推出的耳机将由目前最新款 Mac 中的 M2 芯片驱动。

随着 Apple 在每次迭代中继续提供令人瞠目结舌的性能，AR/VR 耳机市场似乎是由 Apple 占据的。小心，元平台（META）。

华尔街对苹果股票的看法

转向华尔街，AAPL 股票以适度买入的形式出现。在 29 个分析师评级中，有 22 个买入、6 个持有和 1 个卖出。

苹果的平均目标价为 179.53 美元，意味着 14.5% 的上涨潜力。分析师目标价从每股 130.00 美元的低点到每股 210.00 美元的高点不等。

结论：高利润率增长可能导致估值扩张

Apple 致力于提供最好的硬件、软件和服务。在硬件方面，Apple 的迭代可能会导致所有产品类别的有意义的分享。此外，积极的服务推动可能导致高利润增长，这需要股票的更多倍扩张。

最后，苹果将占据主导地位的不仅仅是现有的硬件。凭借最好的硬件，苹果可能会成为一支不可忽视的力量，因为它展望下一代硬件——想想混合现实耳机和电动汽车 (EV)。

苹果做的一切都是正确的。随着该公司希望在潜在的衰退年（2023 年）拉开耳机的帷幕，期待苹果能够跨越标准普尔 500 指数（SPX ）。苹果股票再次成为市场领导者——而且当之无愧。

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