微软(MSFT.US)：分析师表示，外汇逆风可能持续存在

6 月初，由于美元兑其他货币的强势及其对汇率的影响，微软 ( MSFT )下调了其 FQ4（6 月季度）指引。此后，随着欧元和日元兑美元汇率跌至 20 年低点，外汇逆风一直存在。

BMO 分析师Keith Bachman认为，自更新以来它们实际上已经增加，并将影响 6 月季度的业绩（微软将于 7 月 26 日报告）以及 23 财年的指导。因此，巴赫曼现在已经降低了未来五个季度的收入预测。

对于 6 月季度，巴合曼的收入同比增长预测从 14.8% 降至 12.6%，外汇影响从负 2 个百分点“恶化”至负 4 个百分点。对于即将到来的财年（23 财年），收入增长前景也有所下降——从 13.9% 降至 12.1%（外汇影响从不到负 1 个百分点减弱至近 3 个百分点）。

分析师预计，23 财年 Windows OEM Non-Pro 和 Surface 收入的预期进一步恶化并增加逆风的可能性，预计 PC 市场将“继续走弱”。

“与我们的半导体团队合作，”巴赫曼解释说，“我们认为最近的笔记本 ODM 总出货量比预期的要轻，渠道检查表明疲软已经蔓延到商业市场。

然而，这并不全是坏事。即使在令人衰弱的宏观气候下，Bachman 预计 Azure 的增长将“保持强劲”，而经济衰退的可能性不会以有意义的方式减缓向公共云的迁移。此外，随着时间的推移，更大的基础架构工作负载将“越来越多地迁移”到 Azure。也就是说，如果宏观环境继续恶化，Bachman 指出的 Azure 的“消费”方面（IaaS 和 PaaS 解决方案）会更大，并且在历史上增长速度快于 Azure 的每个用户方面（企业移动性和安全性），可能受到负面影响。

巴赫曼还认为微软拥有“良好的进攻和防守属性”，并称赞其产品组合的“深度和广度”。因此，分析师坚持增持（即买入）评级，尽管负面发展需要降低目标价。这一数字从 345 美元降至 305 美元，为来年增长 19% 留下了空间。

总的来说，几乎所有巴赫曼的同事都同意。该股票目前具有强烈的买入共识评级，基于 28 次买入和 1 次持有。平均目标价为 345.53 美元，可产生约 32% 的回报。