麦格理：ASM太平洋(00522)升至中性评级 目标价85港元

麦格理发布报告称，ASM太平洋（00522）去年第四季业绩胜预期，该股股价由1月20日的高位调整了22%，现价为2021年预测市盈率18至19倍，估值算合理，故将其评级由“跑输大市”上调至“中性”，目标价维持85港元。  

该行称，ASM太平洋去年第四季收入5.68亿美元，高于集团指引17%，而高于预期的销售规模，带动毛利率及经营利润率表现胜预期，分别为34.8%及9.4%，高于该行预期的34%及5.2%。集团估计首季收入介于3.7亿至4.5亿美元，期内有机会出现亏损。好消息是，集团暂时未见到订单取消的情况，整体而言，集团预计首季订单仍有增长。  

在去年基数较低的情况下，该行预计集团今年的收入将增长8%，主要是因为5G基建及手机需求、内地本地化趋势令需求增加，以及被先进封装、硅光子、工业物联网、微型LED等的新市场机会所带动。该行表示，看好集团的长期增长潜力，但短期内建议等待一个更好的切入点，因为未来几个月的订单前景可能仍未明朗。由于收入及毛利率前景较疲弱，该行下调对其2020及2021年每股盈利预测20%及9%。