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CF Industries(CF.US)股票:為什麼我還不買

CF Industries Holdings ( CF ) 股票在股市中脫穎而出,儘管整體市場下跌,其股價仍上漲近 20%。如果去年 3 月開始的一系列價格飆升沒有因逆風而過早中斷,那麼漲幅會更加明顯。

這些已被證明比有利的商業環境更強的逆風可能還沒有結束。

我今天不會購買 CF 股票,但不是因為可能持續存在的市場逆風。我寧願以股價下跌的形式利用這些不利因素,而且由於業務前景樂觀,我認為當兩個條件都滿足時,投資 CF Industries Holdings 的成功機會更大。

因此,如果我擁有這隻股票,我會暫時持有它,但我在短期內總體看跌。

關於 CF Industries Holdings

CF Industries Holdings 生產氫氣和氮氣產品,並為全球各種工業活動提供產品。這些活動包括生產能源和化肥以及減少二氧化碳和溫室氣體排放。

該公司在北美和英國擁有九個製造工廠,並在北美擁有倉儲、運輸和分銷網絡。此外,其物流能力使該公司能夠在全球範圍內開展業務。客戶包括合作社、獨立化肥經銷商、貿易公司、批發商和工業用戶。

2022 年第一季度業績實現高速增長

得益於更高的售價和強勁的全球需求,2022 年第一季度的收入為 29 億美元,同比增長超過 173%,超出分析師預期的中值 2.46 億美元。

由於這一改善,GAAP 每股收益 (EPS) 同比增長近 502% 至 4.21 美元,但低於分析師平均預期的 4.35 美元。

與此同時,在過去的 12 個月中,來自運營的淨現金流增加了 143% 至 36.9 億美元,自由現金流增加了 166% 至 28 億美元。

穩健的資產負債表

截至 2022 年 3 月 31 日,該公司的財務狀況為 37 億美元的總債務,遠高於 26 億美元的現金總額。

但是,9.7 的利息覆蓋率表明公司可以輕鬆處理其財務負擔,因為任何由此產生的義務都得到及時履行。

利息覆蓋率是通過將公司的營業收入除以利息費用計算得出的,它決定了公司支付任何未償債務利息費用的難易程度。

比率越高,被分析公司的財務實力越好,越強。理想情況下,該比率應至少為 1.5。

CF Industries Holdings 截至 2022 年 3 月止三個月的營業收入為 16.4 億美元,而截至 2022 年 3 月止三個月的利息支出為 2.41 億美元。

需求應保持強勁

在世界許多地區,隨著種植季節的臨近,預計未來幾個月的化肥需求將增加。在其他地區,由於某些因素,預計將保持強勁。

在需求旺盛的國家,作物產量正在增加以補充食品供應,而食品供應正受到兩個因素的挑戰。這些是全球範圍內越來越多的極端氣候條件和糧食危機的風險,七國集團國家希望避免這種情況。

由於烏克蘭戰爭,黑海港口的農業碼頭被封鎖後,糧食危機現在已成為許多非洲貧窮國家和東南亞部分地區的真正風險。

CF Industries 的業務前景一片光明,因為它將在支持其增長的環境中運營。

化肥的價格和全球供應

該公司應受益於全球肥料價格上漲,因為對這些產品的需求恰逢供應方面的預期收縮。

能源成本的顯著增加將導致歐洲和亞洲的供應減少,因為那裡的運營商將試圖通過放緩業務活動來降低成本。

此外,由於通脹上升,許多國家正在收緊化肥和食品等產品的出口禁令,以提高本國貨幣的購買力。

這些措施還將推高價格,因為全球市場化肥的供應將更加有限,而對這些產品的需求將保持強勁,因為國內作物將不得不彌補進口不足。

最後,G7對俄羅斯經濟的製裁,加上俄羅斯對其出口的限制(作為普京總統對西方國家的反制措施和日本的製裁),也會對化肥供應產生影響。

能源法案

由於大陸能源成本差異預計至少在未來 48 個月內將有利於北美低價生產商而不是歐洲和亞洲同行,CF Industries Holdings 和其他美國生產商準備利用更高的利潤。

CF Industries 的股息上漲

該公司最近增加了季度股息,受益於每股收益從 2020 年的 1.47 美元急劇上升至 2021 年的 4.24 美元。

季度股息 從每股 0.30 美元提高到每股 0.40 美元,增長了 33.3%,如下所示。

財務穩健和極其有利的商業條件可能導致股息進一步增加,並提高投資 CF 股票的盈利能力。

華爾街對 CF 股票的看法

過去三個月,10 位華爾街分析師發布了 CF 股票的 12 個月目標價。該股票的持有共識評級基於兩個買入、八個持有和零賣出評級。

CF Industries Holdings 的平均目標價為 105.90 美元,意味著 26.7% 的上漲潛力。

估值 - 股票變得可以負擔得起

CF 股票目前的交易價格為 83.59 美元。該公司市值為174億美元,市盈率為10.6,市銷率為2.1。

該股比其 52 週區間 43.19-113.49 美元的中位數高出約 7%。

在從 4 月份的峰值 113.49 美元下跌超過 26% 之後,股價看起來並非無法承受。正如以下指標所示,它遠低於最近的估值。

股價較 50 日移動平均價 94.07 美元低約 11.3%,較 200 日移動平均價 78.85 美元高約 6%。

過去幾個月,需求破壞和衰退風險一直是 CF 和其他化肥庫存的主要阻力來源。由於宏觀經濟和地緣政治因素可能在未來幾週內持續存在,股價可能進一步下跌。

該股的 14 天相對強弱指數 (RSI) 為 40,表明儘管過去幾個月出現大幅下跌,但股價仍遠未超賣。

RSI 指標介於 30 和 70 之間。讀數約為 30 表示股票超賣,而讀數為 70 表示股票已接近超買水平。

如果某些因素導致需求破壞或嚴重影響化肥支出,例如化肥價格暴漲和貨幣當局咄咄逼人,那麼股價還有很大的下跌空間。

由於價格可能下跌,我認為在有機會獲得比市場平均水平更高的股息收益率之前,不要增加或持有 CF 股票的新頭寸是明智的。

此外,正如我們所看到的,由於支付更高,股息收益率也有可能增加。

結論——短期逆風勝過順風

通過購買股票來增加現有頭寸,CF Industries Holdings 似乎是一項非常有趣的投資。然而,推遲此類交易可能是明智之舉,因為在預期的強勁逆風中,股價有望變得更便宜。

與此同時,美國低成本化肥生產商的商業環境發展將提高 CF Industries Holdings 的盈利能力,增加再次上調股息的可能性。




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