興業證券：維持綠城中國(03900)“買入”評級 目標價升27%至20港元

興業證券發布研究報告稱，維持綠城中國(03900)“買入”評級，預計2022/23年營業收入為1218/1465億元(同比增21.5%/20.3%)，歸母核心凈利潤為54/69億元(同比增17.8%/28.9%)，考慮到其積極補充高質量土儲，下半年銷售表現可期，目標價上調27%至20港元。

報告中稱，背靠中交集團，公司融資渠道暢通且成本低，現金流充裕，在行業下行階段保持拿地力度，補貨充足，興業預計若下半年市場銷售需求恢復，公司將優先受益。截至2021年末，權益已售未結轉金額為1777億元，該行認為2022/23年將是確認結轉收入高峰期，利潤有望保持增長。

該行表示，公司運營周轉持續提速：2021年運營周期平均提速6%，從拿地到開盤平均僅需7.3個月，上半年所獲北京、杭州優質土儲有望在今年下半年開盤，支撐下半年銷售表現。融資渠道暢通：6月21日，全資子公司綠城房地產集團有限公司成功發行3年期20億元中期票據，票面利率3.8%。公司融資渠道暢通且融資成本低，2022年內平均融資成本有望進一步下降。