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大麻股價值投資機會：Organigram究竟有多便宜？

市場趨勢 2022-07-05 11:00:06 14

大麻股也曾有過高光歲月，也曾是最受投資者追捧的成長股。加拿大大麻合法化之前，大麻股股價瘋狂上漲。比如說，2017年8月至2019年5月之間，Organigram Holdings Inc.（TSX:OGI）（NASDAQ:OGI）的股價就曾上漲超過400%。

但是，當時大麻行業距離實現盈利還很遙遠，幷且幾乎可以確定要經歷各種成長的坎坷。因此，估值高企叠加銷售額增長跟不上預期，大麻股隨後便進入了持續數年的下跌行情。

大麻股的第一輪拋售發生在大麻合法化之後不久，這可以歸因于投機的退潮以及估值的回歸。最近幾年的拋售可以歸結于大麻公司銷售額增速的放緩以及整個行業遲遲無法實現可持續的盈利。現如今，面對高度不確定以及風險規避的市場環境，長期成長性大麻股繼續貶值似乎也在情理之中。

儘管大麻行業面臨諸多不利因素，但拋售不可能永遠持續下去。在這麽多年的下跌之後，大麻股終有一日將盈利價值投資機會。

大麻股現在具備價值投資機會嗎？

加拿大大麻合法化已經過去將近4年，但很多規模最大，最知名的大麻公司依然無法扭虧爲盈。多數公司的收入依然還在增長，但在行業內以及黑市的雙重競爭壓力下，大麻行業依然舉步維艱。

相比行業內的很多其他競爭對手，Organigram的誘人之處在于這只大麻股更加便宜，幷且增長勢頭良好，距離實現盈利更近。此外，該公司聚焦長遠，盡可能保證經營效率和效益。

大麻股估值跳水，Organigram也不例外。僅僅在過去15個月的時間內，該大麻股股價下跌近80%，目前市值僅有$3.70億，企業價值更是低至$2.30億。不過，想要瞭解這只大麻股究竟有多便宜，我們還是要看它的估值指標以及行業內的橫向對比。

Organigram這只大麻股究竟有多便宜？

Organigram目前的動態企業價值/EBITDA比率僅有14.9。相比之下，多數其他大麻股尚未實現正的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）。與此同時，隨著規模的擴大，這只大麻股的經濟效益正在不斷向好。

考慮到絕大多數大麻公司依然處于虧損狀態，因此動態企業價值/銷售額比率可能是對比大麻股估值更好的一個指標。Organigram目前的動態企業價值/銷售額僅有1.5，遠低于行業水平，而其他大麻股比如說Canopy Growth Corporation（TSX:WEED）（NASDAQ:CGC）的這一估值比率超過3.3。

如此看來，Organigram不僅經營業績和經濟效益更加突出，而且相比其競爭對手估值也更有吸引力。2017年9月以來，該大麻股就從未如此便宜過，因此只要你有耐心，日後必能獲得豐厚的收益。