Hydro One：收益率為 3.2% 的抗衰退股票

Hydro One ( TSE: H ) 在安大略省經營受監管的輸配電資產。該地區最大的電力供應商為近 140 萬客戶提供服務。輸電約占公司費率基數的 60%，其餘為配電。

Hydro One 是一項必不可少的業務，可以抵禦各種經濟放緩，同時還提供合理可預測的股息支付。因此，它的股票今年表現良好，因為它是年初至今的。

股利

Hydro One 是面向收益型投資者的投資，因為它是一種低波動性股票，年化股息收益率為 3.23%。但是， 當查看 Hydro One 的歷史股息收益率時，您可以看到它呈下降趨勢：

當前收益率為 3.23%，處於區間的低端，這表明以收入為導向的投資者正在支付相對於他們過去能夠獲得的收益率的溢價。

估值

為了評估 Hydro One，我將使用 H 模型，它類似於三階段股息貼現模型。H 模型假設增長將在特定時期內線性減速，這是一個合理的假設，因為公司隨著成熟而逐漸放緩。

公式如下：

股票價值 = (CF(1+tg))/(r-tg) + (CF H (hg-tg))/(r-tg)

其中：

CF = 每股股息

tg = 終端增長率

hg = 高增長率

r = 折現率

H = 預測期的半衰期

對於 Hydro One，我使用了以下假設：

CF = 每股 1.12 加元

tg = 3.14%（使用 30 年期加拿大政府收益率）

hg = 4.9%（五年股息 CAGR）

r = 6.6%

H = 五年（我假設需要 10 年才能達到終端增長）

因此，我估計 Hydro One 在當前市場條件下的公允價值約為 36.23 加元。股價為 34.61 加元，該股可能被略微低估。

分析師建議

Hydro One 的持有共識評級基於過去三個月分配的兩次買入和六次持有。Hydro One的平均目標價為 36.51 加元，意味著 5.5% 的上漲潛力。

最後的想法

儘管分析師對 Hydro One 的展望為中性，但它是一家估值略低的公司，股息支付可合理預測，收益率可觀。因此，對於希望獲得收入而又不會像整體市場那樣劇烈波動的投資者來說，第一水電可能是一個不錯的選擇。