Pembina Pipeline(PBA.US) 股票：儘管今年上漲，但它是否被低估了？

Pembina Pipeline ( PBA ) ( TSE: PPL ) 提供運輸和中游服務。它通過以下部門運營：管道、設施、營銷和新企業以及企業。

該公司目前提供了相當有吸引力的股息收益率，同時也得到了分析師社區的支持。然而，在分析其競爭優勢時，結果卻有些喜憂參半。

量化 Pembina Pipeline 的競爭優勢

有幾種方法可以僅使用損益表來量化公司的競爭優勢。第一種方法涉及計算公司的盈利能力值（EPV）。

盈利能力值以調整後的稅後息稅前利潤除以加權平均資本成本來衡量，而再生產價值（複製/複製業務的成本）可以使用公司的總資產價值來衡量。如果盈利能力值高於再生產值，則認為公司具有競爭優勢。

計算如下：

EPV = EPV 調整後收益 / WACC

198.94 億加元 = 16.91 億加元 / 0.085

由於Pembina的總資產價值為313.76億加元，可以說不具備競爭優勢。換句話說，假設 Pembina 沒有增長，隨著時間的推移，它將需要 313.76 億加元的資產才能產生 198.94 億加元的價值，這並不理想。

確定一家公司是否具有競爭優勢的第二種方法是查看其毛利率，因為它代表了消費者願意為產品或服務成本支付的溢價。不斷擴大的毛利率表明競爭優勢存在且可持續。

如果一家公司沒有優勢，那麼新進入者將逐漸奪走市場份額，導致價格戰導致毛利率隨著時間的推移而下降。

在 Pembina 的案例中，其毛利率在過去幾年中有所擴大，從 2014 財年的 14% 上升到過去 12 個月的 27.3%。因此，其毛利率表明在這方面存在競爭優勢。

因此，可以說該公司可能不具備理論上的競爭優勢，但它確實具有提高盈利能力指標的定價能力。因此，我認為，實際上，在查看其運營時，它確實具有競爭優勢。

股利

對於以收入為導向的投資者，Pembina 每年支付 5.55% 的股息收益率。 在查看 Pembina 的歷史股息收益率時，您可以看到它一直保持相對平穩：

當前收益率為 5.55%，處於區間的低端，這表明以收入為導向的投資者正在支付相對於他們過去能夠獲得的收益率的溢價。

分析師建議

根據過去三個月分配的 8 次買入和 4 次持有，Pembina 的共識評級為中度買入。Pembina Pipeline的 平均目標價 為 53 加元，意味著 14.7% 的上漲潛力。

最後的想法

Pembina Pipeline 是一隻防禦性股票，今年迄今表現良好，上漲了約 20%。儘管與歷史範圍相比，其股息收益率相對較低，但仍為投資者提供了 5.55% 的不錯收益率。此外，它得到了分析師的支持，他們認為有不錯的上行潛力。

因此，在該公司最近股價回落後，投資者可能希望仔細觀察該公司。