零售商將如何度過庫存風暴？

對於全球零售商來說，這是一條崎嶇不平的道路，在生產週期延長後，他們正在努力填補供需缺口。

除了從 COVID-19 大流行開始的持續的勞動力成本貨運運輸挑戰之外，該行業的逆風仍在繼續，通貨膨脹加劇、工廠關閉、運輸延誤和港口積壓。

在人們擔心經濟衰退即將來臨之際，隨著我們進入 2022 財年下半年，經濟衰退階段似乎已經襲擊了零售業，尤其是服裝業。

不斷擴大的 供需缺口

為了彌合供需缺口，全球知名零售商正在與當前形勢作鬥爭，設計新產品並比以前更早地從工廠訂購相同產品。

據行業專家稱，儘管做出了這些努力，但從設計開始到上架銷售需要一年多的時間，而在大流行前幾天需要八個月。

此外，由於 COVID-19 的死灰復燃，中國最近的封鎖進一步加劇了幾週的生產延遲。

為了減少較長的交貨時間，許多公司正計劃將其生產基地從亞洲地區轉移。然而，由於成本較低的優勢以及在亞洲國家，尤其是中國的多年生產經驗，他們發現很難做到這一點。

讓我們看看一些零售商在當前情況下的表現如何。

Target Corporation (TGT)

Target Corporation 總部位於明尼阿波利斯，是一家美國大型百貨連鎖店，提供精選的日用百貨和食品分類，包括易腐爛食品、干雜貨、乳製品和冷凍食品。今年到目前為止，這家零售商的股價已經下跌了 40% 以上。

6 月 7 日，在公佈令人失望的第一季度業績並大幅下調展望後的三週內，該公司基於不斷惡化的銷售環境再次下調了展望，庫存過剩導致進一步降價和取消訂單。

然而，為了戰略性地部署其資本並恢復投資者的信心，Target 將股息提高了 20%，達到每股 1.08 美元的季度股息，而之前的股息為每股 0.90 美元。

Target Corporation 首席執行官 Brian Cornell 評論說：“雖然這些決定將導致第二季度的額外成本，但我們相信這種快速反應將隨著時間的推移為我們的業務和股東帶來回報，從而提高下半年的盈利能力。年及以後。”

華爾街社區對該股持謹慎樂觀的態度，基於 17 次買入和 9 次持有的中等買入共識評級。182.54 美元的平均目標價意味著當前水平有 30.96% 的上漲潛力。

Gap (GPS)

上個月，總部位於美國的全球服裝零售商 Gap 公佈了令人失望的 2022 財年第一季度收益結果和指引。

該公司報告毛利率收縮 930 個基點，而其庫存攀升 34%。

此外，基於不確定的宏觀消費環境、通脹成本逆風以及中國經濟放緩，管理層下調了對 2022 財年全年的預期。

對於 GAP，現在預計收入將在中低個位數範圍內同比下降。更令人失望的是，調整後的每股收益 (EPS) 預計在每股 0.30 美元至 0.60 美元之間，而市場普遍認為每股 1.30 美元是上限的兩倍多。

談到華爾街，Gap 的共識評級是持有。這是基於過去三個月分配的 3 次買入、9 次持有和 6 次賣出。Gap的 平均目標價 為 11.71 美元，意味著 28.26% 的上漲潛力。

Kroger (KR)

上週，克羅格報告了出色的第一季度業績，超過了收益和收入預期。通過強調必需品，克羅格在通脹驅動的衰退影響了大型零售商的業績的情況下仍能實現巨大的節拍。KR 還將其 2022 財年指引上調，遠高於分析師的預期。

Kroger 總部位於俄亥俄州，是一家美國零售商，在美國各地經營超市和多部門商店

Guggenheim 分析師John Heinbockel對季度業績印象深刻，重申了對 Kroger 的買入評級，目標價為 57 美元（上漲潛力為 23.32%）。

上週，海因博克爾表示，“年初至今的顯著增長反映了該業務在日益具有挑戰性的經濟環境中的相對頂線和底線實力。儘管“消耗品”組合落後於許多競爭對手，但由於對更多可自由支配的類別的敞口有限，總增長更為出色，而 1Q FIFO EBIT 的 16% 增幅遠高於大多數大型零售同行。”

總體而言，KR 股票在過去三個月分配的三個買入、八個持有和三個賣出的評級為持有。克羅格的 平均目標價 為 53.59 美元，意味著 15.95% 的上漲潛力。

為了應對瞬息萬變的環境，消費者將消費從非必需品轉向必需品，大多數零售商正在嘗試一系列措施，包括調整庫存規模、額外降價和取消訂單。

在宏觀經濟和全行業的挑戰中，基於管理層的信心，克羅格似乎具有優勢，以實現“可持續的盈利增長和8%至11%的股東總回報率隨著時間的推移”。