露華濃(REV.US)：不可預測。保持安全距離

總部位於紐約的露華濃 ( REV ) 是知名的化妝品製造商和銷售商。我對股票持中立態度。

在炒股和自主交易的時代，你永遠不知道哪隻低價股會登上財經頭條。6 月 17 日上午，露華濃股票在交易時段的前半小時內飆升了 80%。

這是由於 Reddit 上的投機性嗡嗡聲嗎？這可能是一個因素，也可能不是一個因素，但最明顯的催化劑是一個可能決定露華濃未來“持續經營”的事件，正如經濟學家有時喜歡說的那樣。對於一家自 1932 年以來一直存在但現在陷入財務和法律問題的化妝品零售商來說，這是一個奇怪的轉折點，可能會讓一些投資者感到困惑。

由於這種混亂，謹慎的交易者可能應該在塵埃落定之前避免使用露華濃的股票。露華濃最終可能會恢復其作為強大的化妝品行業巨頭的先前地位，但就目前而言，存在太多的不確定性和波動性，無法對露華濃的股票做出自信的決定。

不僅僅是化妝品問題

僅 Revlon 股票的價格走勢就可以表明 Revlon 的問題是深刻而持久的。在 COVID-19 爆發之前，露華濃的股票交易價格為 24 美元，而整整兩年後，股價遠未接近大流行前的水平。

儘管 COVID-19 的封鎖在美國大部分已經解除，理論上化妝品銷售現在應該已經恢復，但很明顯華爾街並不看好露華濃的股票。在過去 12 個月達到 17.65 美元後，該股最近跌破 5 美元，甚至一度觸及 1.08 美元。

露華濃不派息，因此對於目前持有沉重包袱的長期投資者來說，沒有任何安慰獎。即使最近股價躍升至 3.73 美元，露華濃的股票仍有很多追趕的工作要做，技術損失不容忽視。

儘管股價大跌，露華濃首席執行官黛布拉佩雷爾曼似乎對公司的未來前景仍然充滿信心。“消費者對我們產品的需求依然強勁——人們喜歡我們的品牌，我們繼續擁有健康的市場地位，”佩雷爾曼保證。

然而，這並不是她聲明的結束，因為首席執行官補充說，露華濃“具有挑戰性的資本結構限制了我們應對宏觀經濟問題以滿足這一需求的能力。”

我們可以有把握地假設，“宏觀經濟問題”將包括持續的高通脹以及供應鏈瓶頸和可能的工人短缺。化妝品市場也存在激烈的競爭，因為電子商務已經向眾多大小零售商開放了該領域。

可怕的“B”字

除了“宏觀經濟問題”，佩雷爾曼還提到了露華濃的“具有挑戰性的資本結構”。當 CEO 談到“挑戰”時，他們通常會用軟語來談論嚴重的問題。在這種情況下，佩雷爾曼很可能暗指露華濃的巨額債務以及該公司用來管理債務的法律手段。

據報導，截至 4 月底，露華濃的總資產為 23 億美元，債務總額為 37 億美元——至少可以說，這不是一個理想的資產負債表。因此，不難理解為什麼露華濃最近在紐約南區以第 11 章文件的形式尋求法院保護。

第 11 章申請也通常稱為破產，這是一項合法舉措，通常會降低公司的股價。但是，第 11 章並不總是意味著公司將倒閉。實際上，它可以讓像露華濃這樣的公司在製定償還債權人的計劃時繼續經營。

顯然，露華濃已經從現有貸方那裡獲得了價值 5.75 億美元的債務人擁有的融資，因此至少該公司可能在破產程序進行期間有一條生命線。

混亂和謠言

一個明顯的付款錯誤可能會使露華濃的破產程序複雜化，這給本已令人沮喪的情況增添了混亂。據彭博社報導，花旗集團（C）“電匯了一筆 9 億美元貸款的餘額，而不僅僅是利息，然後在投資者聲稱露華濃違約並且無論如何都應該償還時未能收回大部分貸款。”

這是一個不幸的故事，在不久的將來可能會有更多的曲折。目前最好的政策是遠離交易，因為這裡的問題似乎多於答案。

最重要的是，據報導，一家名為 Reliance Industries 的印度企業集團正在考慮收購露華濃。不過，很難獲得有關這一發展的具體細節，據報導，Reliance Industries 表示它不會“對媒體的猜測和謠言發表評論”，並且“會持續評估各種機會”。

華爾街的看法

轉向華爾街，露華濃的股票是基於過去三個月分配的一個持有評級的持有。 露華濃 8.50 美元的目標價意味著 129.7% 的上漲潛力。

外賣

如果露華濃的股票由於謠言或猜測而登上月球之旅，那麼現在可能很容易持有多頭頭寸。然而，這是一個危險的提議，因為“買謠言”往往會導致“賣新聞”。

可以確定的是，露華濃存在嚴重的債務問題，公司正面臨多重宏觀層面的挑戰。因此，現在明智的做法是觀察並等待進一步的發展，或者乾脆遠離交易。