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Netflix(NFLX.US)能否獲得增長之路？

研究報告 2022-06-11 12:21:25 55

視頻流媒體公司 Netflix ( NFLX ) 的股票遭受了毀滅性的打擊。許多投資者已經放棄了 SVOD（流媒體視頻點播）市場，許多競爭對手也對流媒體先驅表示同情。這是連續兩個殘酷的季度，進入第二季度有點恐懼。

在這個時刻，似乎許多人預計最近的用戶流失可能標誌著趨勢的開始。事實上，通貨膨脹對普通消費者的影響並沒有起到幫助作用，如果經濟衰退成為一個自我實現的預言，那麼在這個關鍵時刻，很難判斷 Netflix 的股票應該值多少錢。

一件事很清楚；該公司已不再是 2008 年經濟衰退期間的創新者，因此很難從 76% 的峰谷跌幅中全面復甦。此外，該領域的競爭對手太多，經濟利潤可能會進一步減少。這就是沒有護城河的危險。可以說，像迪斯尼 ( DIS ) 這樣的競爭對手已經拆除了護城河，財力雄厚的公司準備進入並竊取 Netflix 的午餐。

儘管 Netflix 陷入困境，但我仍然相信視頻流有很大的增長空間。如今，它不再是關於技術和算法，而是更多關於內容。高質量的獨家內容將取得勝利，不願花錢的公司可能會受到影響。

無論如何，流媒體正在演變成二十多年前的電視。它仍然是一個有利可圖的地方。利用技術建立護城河來源更加困難。亞馬遜 ( AMZN ) 等公司將流媒體服務與更廣泛的捆綁包一起投入使用，這可能會使流媒體業務的蓬勃發展變得更加困難。

當您已經是 Prime 用戶並且可以免費流式傳輸 Prime Video 內容時，為 Netflix 付費似乎是一種浪費。隨著我們進入衰退期，許多消費者會意識到這一點，因為他們希望訂閱從每月預算中刪除。不幸的是，對於 Netflix 來說，僅僅保持內容輪迴還不足以讓該股在 2022 年大幅貶值之前的倍數。

儘管如此，首席執行官里德黑斯廷斯仍然是一位了不起的領導者，他一定會探索新的增長槓桿，讓他的公司重回巔峰。儘管 Netflix 的流媒體後增長計劃模糊不清，但我仍然看好 NFLX 股票的估值。該股的往績市盈率為 16.7 倍，比大多數所謂的價值股便宜。

是的，Netflix 最好的日子可能已經過去，但它可以探索新的領域。從元宇宙到視頻遊戲，Netflix 可能會發現自己變得更像是一個娛樂強國，而不是一個視頻流媒體。

Netflix 傳出收購 Roku

收購可能是最好的前進方式，因為 Netflix 希望通過最近的一系列不利因素來實現這一目標。在之前的一篇文章中，我表示如果黑斯廷斯收購一家大型視頻遊戲公司以加速其遊戲業務，那將是一個好主意。

儘管在遊戲公司整合的情況下，這樣的交易可能仍在討論中，但關於 Roku ( ROKU ) 交易的傳言最近佔據了頭條新聞。Netflix 是否想收購剛剛涉足內容創作領域的流媒體棒製造商？我認為這筆交易沒有多大意義。分析師認為 Roku 與 Netflix 的合作“難以理解”甚至“荒謬”。我同意這些持懷疑態度的分析師的觀點。

Roku 股票的價值已經從峰值下跌了 80% 以上，正處於痛苦的世界中。這家價值 113 億美元的媒體設備製造商看起來對 Netflix 來說是一筆易消化的交易。

當 Netflix 尋求創新以再次增長時，它為什麼要接觸自己正在衰落的流媒體硬件？Roku 處於商品化市場，它可能不是 Netflix 資金的最佳用途，它需要將每一美元都明智地投資於內容，以及有助於促進增長而不是助長其減速的具有前瞻性的項目。

就個人而言，我認為 Netflix 收購 Roku 的傳言不會導致任何官方消息。在我看來，Roku 股票的最初流行就差不多了。

華爾街的看法

轉向華爾街，NFLX 股票被持有。在 40 個分析師評級中，有 9 個買入建議、27 個持有建議和 4 個賣出建議。

Netflix的平均目標價為 293.17 美元，意味著上漲潛力為 59.9%。分析師的目標價從每股 186 美元的低點到每股 405 美元的高點不等。

Netflix 股票的底線

Netflix 需要證明它是 FAANG 的重要成員。因此，該公司需要隨著其主要市場的成熟而發展。FAANG 公司具有適應和抵抗企業老齡化帶來的增長減弱影響的訣竅。目前，Netflix 是值得信賴的 FAANG 成員，我認為它會度過這些艱難時期，再次創下新高。

Netflix 可以進入新市場，但我認為遊戲公司比 Roku 等硬件製造商和輕量級流媒體更有意義。