國元國際：首予赤子城科技(09911)“買入”評級 目標價4.5港元

國元國際發布研究報告稱，首予赤子城科技(09911)“買入”評級，鑒于處于高速成長階段，予2022年歸母凈利潤30倍PE，對應2022年經調整凈利潤0.7倍PEG，目標價4.5港元。作為目前中國互聯網出海主力企業，所處賽道空間廣闊，相比對標同行有更強的增長勢能，預計未來收入及利潤均處于25%以上增速。

報告中稱，目前全球開放式社交市場規模迅速擴大，公司的社交業務最初布局中東、東南亞等市場，并成功打下業務基礎，現已在北美市場已經取得突破性進展，未來將逐步開拓日韓、歐洲等發達地區市場。同時，發力精品游戲業務，并積極探索元宇宙賽道，堅持“自研+發行+投資”的策略，隨著不斷提升商業化水平，有望提供增長有力支撐，因此該行預計未來兩年整體收入及利潤規模將在快速增長軌道下不斷前行。

該行表示，除了現有社交產品以外，目前內部仍有幾款社交產品在做孵化，產品數據和留存都取得不錯表現，認為未來在開放式社交賽道，需要采用廣撒網、多斂魚、擇優而從之的戰略。公司不斷研發新的產品來滿足用戶多元化的社交需求，同時以高效的本地化團隊及全球化中臺系統作為業務增長支撐，未來出爆款的幾率將更高。此外，目前全球游戲市場空間巨大，公司具備流量加平臺雙重優勢，如果游戲業務能夠成功實現良好的ROI水平，會對營收、利潤產生巨大的推動力。