拜耳準備好迎接漫長的複活了嗎？

由於俄羅斯入侵烏克蘭，未來幾個月可能存在全球糧食短缺的內在威脅，因為烏克蘭是世界其他地區最大的糧食出口國之一。

因此，對有助於提高全球作物產量的作物種子、殺蟲劑、除草劑和相關產品的需求不斷增長。

同樣，像拜耳 ( GB:0P6S )這樣的農業公司也從種子和農藥產品需求的突然增長中受益。

拜耳總部位於德國，是一家跨國製藥、醫療保健和農業集團。該公司通過製藥、消費者健康和作物科學部門運營。其作物科學業務包括種子、殺蟲劑、除草劑和殺菌劑，並於 2018 年通過收購美國孟山都公司進行了擴展。

拜耳與孟山都的交易

為了通過增強的產品組合顯著提高其銷售額，拜耳於 2018 年以高達 630 億美元的價格收購了全球最大的種子公司之一孟山都公司。

然而，這筆巨額交易適得其反。伴隨著這筆交易而來的是各種政府實體、個人和環保組織提起的幾起訴訟。

孟山都公司的除草劑農達含有一種據稱會致癌的活性成分草甘膦。由於與農達有關的訴訟，可能會造成數十億美元的法律損失。

為了結束長達數年的訴訟，拜耳於 2021 年 12 月向美國最高法院提交了一份請願書，要求撤銷陪審團對加州居民埃德溫·哈德曼 (Edwin Hardeman) 案的 2500 萬美元的裁決，後者指責農達導致了他的癌症。

然而，5 月，美國司法部長敦促美國最高法院駁回這一請求。它還表示，拜耳及其孟山都子公司應該停止為其致癌的農達除草劑可能造成的數十億美元的法律損失承擔責任。

與上述法律風險形成鮮明對比的是，該公司最近公佈的出色季度業績歸功於其作物科學部門和孟山都收購的重大貢獻。

在對種子和殺蟲劑的強勁需求推動全球作物生產的推動下，拜耳的除草劑產品組合（包括從孟山都收購而來的草甘膦產品）報告了創紀錄的銷售額。

上個月，拜耳在強勁業績的推動下公佈了第一季度令人印象深刻的業績，尤其是在其農業部門。

此外，調整後每股收益為 3.53 歐元，同比增長 36.3%。此外，本季度總銷售額為 146.4 億歐元，增長 18.7%。

在除草劑和殺菌劑價格和銷量強勁增長的推動下，農業（作物科學）業務的銷售額增長了 27%，達到 84.5 億歐元。

與此同時，製藥部門的銷售額增長了 5.9%，消費者健康部門的銷售額增長了 20.8%。 

華爾街的看法

6 月 6 日，伯恩斯坦分析師Gunther Zechmann重申對拜耳的買入評級，目標價為 89 歐元（上漲潛力為 35.57%）。

分析師的共識是基於 12 次買入和兩次持有的強力買入。拜耳股票的平均預測為 78.50 歐元，意味著比當前水平有 19.57% 的上漲潛力。

結論

值得注意的是，拜耳的市值自 2018 年孟山都交易以來已經減半。然而，該股最近有所回升，在過去六個月中上漲了 44% 以上。

儘管訴訟風險在短期內減少的可能性非常小，但近期由於需求強勁和定價改善而改善農業基本面所帶來的興奮感引發了投資者對該股票的興趣。

儘管與同業相比，該股繼續以具有吸引力的折現估值交易，但巨大的訴訟風險仍將是該股的一個突出因素。