華創證券：維持吉利汽車(00175)“強推”評級 目標價16.2港元

華創證券發布研究報告稱，維持吉利汽車(00175)“強推”評級，2022-24年歸母凈利預測為66億/111億/131億元(同比+40%/+68%/+18%)，對應EPS為0.66元/1.11元/1.3元，PE為18/11/9倍，目標價16.2港元。公司5月內銷恢復符合預期，極氪交付加速，該行預計6月批發11萬輛(同比/環比+10%/24%)。

報告中稱，在2022年6月6日春夏發布會上，領克發布了混動計劃，在吉利雷神的基礎上進行整合應用，具有以下特點：1)高效率：涵蓋3款高熱效、高性能混動發動機，2款高效率混動變速器，匹配多款不同規格高性能動力電池和兩款高功率后驅電機，并提供EM-F(HEV)、EM-P(PHEV)兩種動力形式。2)高性能：起步最快0.5s，百公里加速最快5s內，80-120km/h加速超車比同級競品快1s.3)低油耗：EM-F車型WLTC 0-100km油耗4.5L，節油率40%，EM-P車型WLTC 0-100km虧電油耗為5.1L。

此外，領克還表示智能電混產品可支持底盤域、智駕域、座艙域、車身域全場景OTA升級，該行預計公司下半年將會上市4款混動車型，分別為01HEV、01PHEV、05PHEV、09PHEV、03HEV，后面兩年還將上市三款車型，同時本次也發布了概念車The Next Day，展現領克品牌的新設計變化，包括黑鉆棱切穹頂、數字旗語交互屏、一體化折疊控制器等。

該行表示，公司今年核心全新車型為CMA平臺星系列新SUV FX11、年底BMA的博越換代、帝豪LPHEV版、極氪第二款車MPA及幾何A00 BEV.其中，FX11將與星瑞、星越L共同撐起結構向上調整的重擔，芯片恢復后有望進一步發力。同時，今年較多車型將迎來動力系統的大幅度調整，包括三缸切換四缸(預計2Q開始)、雷神與LYNK E-Motive混動的全面推進。2025年有望實現領克全系產品都搭載智能電混技術及實現電氣化。此外，市場及投資者所關注的極氪仍在持續調整中，除下半年新車MPA EF1E外，今年還將繼續在車機、智能駕駛等層面進行調整升級，匹配消費者需求，線下門店也將進一步擴增。