國泰君安(香港)：維持建業地產(00832)“收集”評級 目標價0.9港元

國泰君安(香港)發布研究報告稱，維持建業地產(00832)“收集”評級，目標價0.9港元，相信來自當地政府的支持將增強投資者的信心，但考慮到估值受財務危機影響被打壓，保持謹值樂觀的觀點。

近日，公司公布了一份框架協議，河南鐵建投集團將收購公司8億6千萬份股(29.01%股權)，此次交易的對價為6.88億港元(0.8港元/股或0.2倍2021年市凈率)。與此同時，還將認購金額不高于7.08億港元的可轉債(到期票息/收益率為5%/9%，轉股價1.2港元/股)，可轉換的股份數為5億9千萬股。如果假設所有的可轉債都轉換成股份，河南鐵建投將成為公司最大的股東，持有40.8%的股權，而胡葆森先生持有股份將進一步減少至34.3%(股份轉讓后為41.1%)。

該行表示，在此次股份轉讓和認購可轉債之后，公司將獲得總共約13.96億港元的現金補充，將較大程度增強信用水平，認為河南省政府的投入將解決近期的債務償付問題，同時也將增強長期的信用評級和運營表現。