Target(TGT.US)：儘管削減指導，但為什麼它很有吸引力

目標公司 ( TGT ) 週二出人意料地發布了一份看跌公告，概述了效率和庫存挑戰是其第二季度需要解決的問題。該公司已宣布將採取代價高昂但必要的步驟，以確保公司在長期內重回正軌。

該公司董事長兼首席執行官布賴恩·康奈爾 (Brian Cornell) 表示：“我們今天宣布的額外措施將確保我們在為客人提供服務的同時推動進一步增長。雖然這些決定將導致第二季度的額外成本，但我們相信，隨著時間的推移，這種快速反應將為我們的業務和股東帶來回報，從而提高下半年及以後的盈利能力。”

根據該股最近的表現，投資者似乎對 Target 的前景感到擔憂，因為該公告是在該公司因投入成本上升而未能達到每股盈利目標 87 美分的幾週後發布的。

許多不確定性仍然存在，但我看好這隻股票；這就是為什麼。

庫存清算

儘管尚未宣布正式步驟，但假設 Target 將利用庫存清算方法來減記其老化庫存。庫存清算意味著 Target 將以較低的成本卸載舊庫存，這對公司而言可能無利可圖。但是，如果 Target 已經確認了將清算的庫存成本，那麼它實際上可以在應計基礎上報告超額盈利能力。

簡而言之，庫存清算是一個暫時的問題，並不是什麼新鮮事。此外，清算和成本確認流程並不總是一致的，這意味著無法預測流程對公司第二季度收益報告的影響。

潛在的細分支持

庫存清算過程表明塔吉特錯誤地判斷了其消費者基礎的實力。儘管如此，該公司還是銷售主食和負擔得起的非必需品。因此，Target 是一家非週期性公司。

要了解為什麼主食可能會優於其他消費領域，有必要觀察收益率曲線。收益率曲線意味著利率可能達到 3% 的盈餘，這意味著如果曲線的即期利率實現，經濟將收縮。因此，作為非週期性細分市場的必需消費品可能會成為許多投資者的選擇，因為該細分市場可能是少數幾個能夠維持增長率的細分市場之一。

投入成本

投入成本可能會下降，因為利率上升將觸發工資彈性以及原材料的價格彈性。與許多人的看法相反，Target 並沒有努力匹配其工資成本。事實上，該公司每名員工的淨收入（13,020 美元）目前比其五年平均水平高出 26.35%。

此外，Target 21.7% 的投資資本回報率表明該公司擁有超強的市場地位，使其能夠對其供應商擁有議價能力。因此，如果有人會感到成本壓力，那將是塔吉特的上游供應商，而不是公司本身。

估值

相對於標準化的五年平均水平，Target 的股票被低估了。首先，該股的市盈率表明它的股價折價為 23.3%。此外，Target 的 0.74 倍遠期 PEG 比率意味著該股的遠期每股收益增長可能很強勁。

最後，Target 的 0.72 倍市銷率表明市場尚未對該公司的收入進行定價，從而使投資者面臨利潤豐厚的價值差距。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 18 次買入和 8 次持有評級，Target 獲得了溫和買入的共識評級。TGT的 平均股價目標 為 193 美元，意味著 23.7% 的上漲潛力。

底線

Target 提供了絕佳的“逢低買入”機會。市場對其最近的收益報告和庫存清算的過度反應並不客觀。此外，在充滿挑戰的經濟環境下，Target 可能是表現最好的公司之一，因為非週期性消費品為投資者提供了避險選擇。