高盛策略師：美聯儲緊縮不停止，美股就將繼續尋底

高盛集團表示，美聯儲釋放出終止貨幣政策收緊的信號之後，美國股市的拋售才會停止，美股才敢言底，而終止緊縮的前提條件是經濟衰退的迹象足够明顯。

高盛策略師Vickie Chang表示，市場信心恢復前，我們必須首先看到金融環境緊縮已經充分幷且美聯儲也已經完成了足够的緊縮幷釋放出這一信號。從歷史上看，貨幣政策會在股市觸底前的大約3個月停止收緊，同時在此後大約2個月之後轉向寬鬆。

通脹率飈升，美聯儲開始主動收緊貨幣政策，投資者擔心美聯儲可能會將經濟拖入衰退。這一背景下，美股今年大跌。標普500指數上周五試探了熊市，而納斯達克100指數2022年已經下跌超過25%，進入熊市。市場擔心加息可能會抑制未來的盈利增長，因此科技股在這輪回調中領跌。

Chang表示，經濟在明顯進入衰退前，美聯儲貨幣政策轉向寬鬆的可能性幾乎不存在，但如果是2018年末的情况的話，出現緊縮風險正在消退的明確信號或許就足够了。

本月早些時候，美聯儲將利率上調50個基點至目標區間的0.75-1%，幷且美聯儲主席鮑威爾暗示會在6月和7月會議中采取類似規模的行動。

美聯儲最新議息會議的會議紀要將于本周發布，届時投資者將從中瞭解更多有關美聯儲緊縮路徑的信息。堪薩斯城聯儲主席喬治表示，她預計美聯儲到8月會把利率上調到2%，未來進一步的緊縮進程將取决于高通脹的降溫程度。

高盛表示，過去美聯儲政策轉向寬鬆時，無論經濟活動是否處于低谷，緊縮驅動的股市回調通常也就告一段落了，原因是投資者押注經濟在降息的刺激下將實現增長。Chang表示，這次除非有確鑿的證據顯示經濟增速開始放緩幷且價格開始回落，否則股票投資者不太可能從美聯儲那裏獲得政策轉向的清晰信號。

按照歷史經驗，想要股市止跌回升，貨幣緊縮誘發的收縮最有可能在美聯儲自己轉向時才會終止。美國經濟學家預計今年下半年通脹率將會减速，如果出現這一迹象，市場才能實現持續性的回暖。