國家銀行(NA.US)：分析師，投資者低估了股票

加拿大國家銀行 ( TSE: NA ) 提供商業銀行和金融服務。它通過以下部門運營：個人和商業部門、財富管理部門、金融市場部門、美國專業金融部門、國際部門和其他部門。 

國家銀行最近公佈了超出預期的收益。 每股收益為 2.55 加元，高於分析師預期的 2.25 加元。收入為 24.4 億加元，也超過了 23.8 億加元的共識。

NA 的股價今年迄今下跌約 1.3%，但在過去一年上漲約 8.5%。儘管如此，由於最近的回調，該股目前的價格可能具有吸引力。

國家銀行股票被低估了嗎？

為了評估加拿大國家銀行，我們將使用超額收益模型。這種方法更適合金融公司，因為它們往往有不穩定的自由現金流。

因此，試圖為他們創建預測是徒勞的。超額收益模型允許我們使用歷史數據，這是實際結果。這種估值方法需要遵循幾個步驟。

首先，你計算一家公司的超額收益。接下來，您計算終值。把它們加起來，你就得到了你的估值。以下是它的工作原理：

超額收益=（平均ROE-股本成本）x每股賬面價值

終值=超額收益/（股本成本-增長率）

公允價值=每股賬面價值+終值

我們將使用以下假設進行計算：

平均 ROE：17.8%（五年平均）

權益成本：7.8%（取自 Finbox 的值）

賬面價值：55.72 美元

增長率：2.88%（使用 30 年期加拿大政府債券收益率作為長期增長的代表期望）

現在我們有了假設，讓我們將它們代入公式：

$5.57 = (0.178 – 0.078) x $55.72

$113.21 = $5.57 / (0.078 – 0.0288)

$168.93 = $55.72 + $113.21

因此，在當前市場條件下，加拿大國家銀行目前的每股價值為 168.93 加元。然而，該股可能需要幾年時間才能實現其內在價值，尤其是在市場擔心通脹和潛在衰退的情況下。

國家銀行的股息

對於以收入為導向的投資者，NA 每年支付 3.79% 的股息收益率。查看國家銀行的歷史股息收益率時，您可以看到它呈下降趨勢：

目前的收益率為 3.71%，處於區間的低端，表明以收入為導向的投資者相對於他們過去能夠獲得的收益率支付了輕微的溢價。

分析師建議

加拿大國家銀行根據過去三個月分配的五次買入、四次持有和一次賣出的共識評級，給出了中等買入的共識評級。加拿大國家銀行105 加元的平均目標價意味著 7.9% 的上漲潛力。

最後的想法

國民銀行的季度表現穩健，超出了分析師的預期。儘管分析師認為上漲潛力很小，但超額收益模型表明，市場實際上可能錯誤地定價了該股更多。