蘋果是巴菲特的第一大重倉股，憑的是什麽？

在人們的印象中，巴菲特投資股市非常謹慎，因此大舉重倉一隻股票的豪賭似乎不太符合投資者對他的認知。然而事實上，巴菲特的跨國控股公司伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）的投資組合當中，蘋果Apple（NASDAQ:AAPL）一家公司就占了40%的比重，投資總額約$1280億，妥妥的第一大重倉股。

巴菲特爲何如此喜歡蘋果這家公司？蘋果成爲伯克希爾第一大重倉股靠的是什麽？

要說財務業績的穩健性，蘋果絕對是佼佼者。受宏觀以及公司層面不利因素的影響，很多大型科技公司最近的季報業績都弱于預期，但蘋果依然火力全開。

具體來看，該公司總銷售額同比增長8.6%至$973億，高出華爾街預期3.5%，每股收益$1.52，超出預期6.3%。公司核心産品業務（包括iPhone、iPad、Mac以及可穿戴設備，以及家居用品和配件）增長6.6%，但驅動蘋果高增長以及高利潤率的還是服務業務（包括App Store、iTunes、Apple Pay、iCloud以及AppleCare），該業務收入大增17%至創紀錄的$198億。此外，分析師預計蘋果2022全財年的收入和每股收益分別爲$3942億和$6.15，同比分別增長8%和10%。

巴菲特曾經說過：“現金之于一家公司如同氧氣之于個人。”蘋果就是這一理念的完美體現。該公司現金餘額高達$281億，而且還是一台印鈔機：過去12個月創造出$1058億的自由現金流（FCF），3年杠杆FCF的年複合增長率高達13%。

持有大量現金的好處多多。首先，現金多大大降低了負債風險，而且能够在發生意外經濟事件的情况下提供安全保護。

此外，充裕的現金可以通過派息和股票回購的方式回饋給股東，或者是用于再投資。最近，蘋果董事會批准將季度股息上調5%至每股$0.23，股息率不到1%，同時授權將股票回購計劃的規模提高$900億。簡而言之，大規模的現金提供了峰值穩定性和財務靈活性，而這正是巴菲特選股非常看重的兩大關鍵特質。

品牌往往是一家公司成功的關鍵驅動力，《福布斯》就將蘋果列爲全球最有價值的品牌。在品牌的帶動下，該公司過去12個月（截至3月底）的收入爲$3860億，去年在美國智能手機市場上的份額超過50%。

蘋果當前市值$2.3萬億，相當于美國2020年GDP的11%以及整個英國的GDP。該公司將用戶牢牢鎖在它的生態系統當中，經濟護城河很寬。消費者建立了對于該公司産品的喜愛，幷且還定期推出新産品。因此，無論經濟環境如何改變，蘋果業績的確定性非常高且十分穩健。對于巴菲特來說，這樣一隻股票成爲伯克希爾的第一大重倉股完全合乎邏輯。