我們可以從Chegg(CHGG.US)股票中學到什麼？

與大多數科技股一樣，Chegg Inc. ( CHGG ) 在 2020 年和 2021 年上半年一直是大流行的贏家。多年來，該公司的收入和營業收入一直在穩步增長，並在這個充滿活力的市場中擁有多項競爭優勢。與大多數科技股一樣，Chegg 的股價一直在大幅下跌，較一年前下跌近 75%。

儘管短期內可能會保持波動，但 Chegg 的商業模式使公司能夠在長期內繼續提高其銷售額和盈利能力。由於股票的大規模拋售，一些分析師還認為，這可能是購買 Chegg 股票的一個有吸引力的機會，因為這家基本面強勁的業務現在以折價估值交易。我對 Chegg 持中立態度。

Chegg 是一家總部位於加州的教育技術公司，擁有電子學習平台和輔導服務。Chegg 的服務是基於訂閱的，包括 Chegg Study、Chegg Writing、Chegg Math 和 Chegg Study Pack。

由於在大流行期間許多人被關在家裡，Chegg 的繁榮時期正值許多學生求助於該公司的“隨處學習”服務。但如此高的增長階段將是短暫的，隨著經濟開始重新開放，Chegg 的增長開始下降。然而，該公司已經擁有數百萬訂戶，其內容能夠通過搜索引擎等低成本或免費渠道吸引大量訂戶，而無需花費大量營銷成本。這兩個因素都賦予了公司一些實質性的競爭優勢。

Piper Sandler 的Arvind Ramnani最近將 Chegg 的評級下調至持有，此前該公司表示其業務趨勢穩定或改善的可見性降低。這位分析師補充說：“如果 2022 年秋季的入學人數和學生行為沒有改善，我們相信這個‘過渡年’可能會延續到明年。”

偉大的金融

在過去的五年裡，Chegg 經歷了強勁的增長，因為它穩步擴大了業務規模。隨著對其服務和材料的需求逐漸增加，該公司的收入以平均每年 20% 的速度增長，從 2017 年的 2.55 億美元增長到 2021 年的 7.76 億美元。然而，儘管收入增長如此之快，但投資者最大的擔憂是其持續缺乏盈利能力。

本月早些時候，該公司發布了 2022 年第一季度的收益，其中收入和非美國通用會計準則淨收入分別為 2.022 億美元和 5050 萬美元。這表明同比僅增長 1.9% 和 8%。占公司總收入 91% 的服務收入增長了 14%，而同期服務用戶市場增長了 12%，達到 540 萬。

雖然收入和收入確實超出了市場預期，但並不符合公司此前的預期。Chegg 的管理層將如此低的增長歸因於當今世界面臨的地緣政治和經濟動盪，以及通脹水平上升和利率上升。對於本季度，該公司預計淨收入在 1.88 億美元至 1.92 億美元之間，毛利率範圍為 76-77%。此外，本年度的收入可能與去年不匹配，預計在 740 至 7.7 億美元之間。

被擊倒，但仍在創新

儘管 Chegg 的估值受到了相當大的打擊，但該公司仍在繼續增長。該公司已經擁有約 780 萬用戶，並一直致力於加強其競爭優勢。它根據用戶反饋開發了原創內容，本月還啟動了數字學習中心，以增強在線、面對面和混合模式，同時支持教育工作者。

結論

在當前的市場條件下，Chegg 可能難以超越其以前的增長速度，但該股確實為感興趣的投資者帶來了有利的買入機會。這是由於其堅實的基本面和低成本的輕資產商業模式。因此，考慮到其廣泛的擴張範圍，在它準備長期增長的時刻持有這隻股票可能是值得的。